Как погиб Запад. 50 лет экономической недальновидности и суровый выбор впереди
Шрифт:
37
Британская ассоциация банкиров, статистика по кредитным картам на август 2009 года: http://www.bba.org.uk/statistics/article/auigust-09-credit-card-statistics/credil-card-market/.
38
Слова лорда Майнерса: http://business.timesonline.co.uk/tol/business/industry_sectors/banking_and_fmance/article6735905.ece.
39
Тюльпаномания: http://ru.wikipedia.org/wiki/Тюльпаномания.
40
Финансовый кризис 2008 года также финансировался за счет фондовых рынков: просто банки увеличили леверидж и владели большим количеством бумажных активов, чем в конце 1900-х годов. Банки решили изменить поведение, поскольку стоимость их собственного долгового капитала была такой низкой, что они чрезвычайно снизили требования и их затянуло в тот же пузырь. Но на этот раз мы видим неправильную реакцию на последствия. Спасительные дотации, отказ от применения санкций и зомби-банки, практически живущие за счет государства, вместо национализации, приватизации и функциональных банков.
41
См. Enron: The Smartest Guys in the Room, документальный фильм 2005 года.
42
Надо сказать, это не так уж отличается от рынка облигаций с низкой надежностью в смысле диверсификации и объединения в транши, чтобы добиться более низких спредов. Само по себе и то и другое не плохо, просто кое-кто принимает неверные решения. Остается извечный вопрос: почему люди принимают эти неверные решения и какую роль должно (и должно ли) играть правительство, чтобы их предотвратить?
43
Комитет по реформе управления МВФ, 4 сентября 2008 года: http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2008/pro8200.htm.
44
Естественно, скорость обращения денег могла остаться под контролем Федерального резерва, но его руководство предпочло не заниматься скоростью и денежной массой, или ценой активов, и вместо этого занялось денежной массой и основным индексом личных потребительских расходов.
45
Левиттаун: документы идеального американского пригорода: http://tigger.uic.edu/~pbhales/Levittown/.
46
Департамент жилищного строительства и городского развития: http:// www.huduser.org/Publications/PDF/gse.pdf.
47
Речь Рона Пола: http://www.lewrockwell.com/paul/paul128.html.
48
Нуриэль Рубини, экономист и профессор, и Джон Полсон, руководитель хедж-фонда, которые говорили о возможности краха, — исключения. При этом большинство участников рынка не рассматривали такой сценарий развития событий.
49
Заявление председателя Федерального резерва США Бена Бернанке: http://www.federalreserve.gov/newsevents/testimony/bernanke20070328a.htm.
50
По вопросу невыплаченных субстандартных ипотечных кредитов с преимущественным правом требования см.gove/newsevents/speech/bernanke20070517a.htm.
51
История Алека Холдена: http://guardian.co.uk/uk/2007/apr/24/gambling.uknews4.
52
История Детройта: http://www.historynow.org/03_2007/historian6.html.
53
Если, конечно, с этим не справится текущий доход — отсюда и все споры. Если бы пенсионные средства были инвестированы и приносили достаточный доход на капитал, тогда все было бы в порядке. В контексте целой страны это означает, что в условиях растущего процента неработающих категорий населения это будут либо вложения в иностранные экономики, либо должна увеличиться внутренняя производительность за счет правильного использования капитала, — вот поэтому «принудительные» инвестиции в государственные облигации настолько неэффективны.
54
Обзор пенсионных фондов фирмы Lane, Clark & Peacock: http://www.lcp.uk.com/news-publications/news/2009/pa-2009-08-05-lane-clark-peacock-survey-reveals-largest-ever-deficit.
55
Системы пенсионного обеспечения государственных служащих и учителей Калифорнии: http://www.altassets.net/private-equity-news/article/nzl6323.html.
56
«Председатель КНР призывает активизировать систему социальной защиты». Агентство Синьхуа, 23 мая 2009 года.
57
О деиндустриализации Лондона:uk/English/Collections/OnlineResources/X20L/Themes/1376/1127/.
58
Соотношение между юристами и инженерами в США: East versus West // Forbes. 11 мая 2009 года, http://www.forbes.com/forbes/2009/0511/024-opinions-science-psychology-ideas-opinions.html.
59
О плохой успеваемости учеников из не белых семей и семей с низким доходом в Вашингтоне и образовании в общем см.: The Role of Social Entrepreneurship in Transforming U.S.A. Public Education, 14 октября 2008 года, http://www.hbs.edu/centennial/businesssummit/business-society/the-role-of-social-entrepreneurship-in-transforming-usa-public-education.pdf.
60
Глава Tesco о неудовлетворительных образовательных стандартах Великобритании: http://www.dailymail.co.uk/news/article-1220140/Tesco-chief-raps-woeful-education.html.
61
Кевин Грин из Конфедерации найма и занятости о рынке труда: hnp://www.ft.com/intl/cms/s/0/d687094e-918d-llde-879d-00144fea bdc0.html#axzzldJNslinK.
62
История Николаса Барбериса: http://www.businessweek.com/archives/1996/b3498010.arc.htm.
63
Ограничения по визам категории Н1-В1: Госдепартамент США http://www.travel.state.gov/visa/laws/telegrams/telegrams_1391.html.
64
Количество выданных студенческих виз см. в Science, 5 марта 2004 года, с. 1453.
65
Изобретатели: http://americanhistory.about.com/library/charts/blchartindrev.htm.
66
By Цзяньсюн: http://www.nwhm.org/education-resources/biography/biographies/chien-shiung-wu/.