Чтение онлайн

В отличие от филиалов представительство не занимается производственной деятельностью. Не занимается оно и самостоятельной торговой деятельностью. Представительство совершает сделки от имени юридического лица, но не исполняет их; не отпускает товары со склада, не оформляет документов о передаче товара. Филиал же непосредственно получает прибыль от реализации товаров и услуг на территории Российской Федерации, филиал осуществляет все или часть функций юридического лица, включая и функции представительства. Тем не менее представительство в силу положения о нем, доверенности, выданной головной организацией на имя руководителя представительства, может оказывать отдельные услуги другим организациям.

Закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации и направлен на привлечение и эффективное использование в экономике Российской Федерации иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологии, управленческого опыта, обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдение соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международного права и международной практике инвестиционного сотрудничества.

В рамках рассматриваемой темы нужно выделить еще один аспект. Корпорации, становясь участниками инвестиционных отношений, прежде всего должны быть в полной мере подготовлены к специфике инвестиционной деятельности. В частности, важным моментом является тот факт, что инвестиционная деятельность сопряжена с риском. Надо сказать, что этим признаком подтверждается однородность инвестиционных отношений и предпринимательства в самом широком смысле этого понятия. Известно, что предпринимательский риск – мощный стимул к успешной работе; уменьшения убытков можно достичь путем заключения договора страхования предпринимательского риска, т. е. риска убытков от предпринимательской деятельности из-за нарушения своих обязательств контрагентами или изменения условий этой деятельности по не зависящим от предпринимателя обстоятельствам, в том числе риска неполучения ожидаемых доходов (портфельная инвестиция). Желание корпораций, участвующих в инвестиционных правоотношениях, снизить принимаемые на себя риски понятно и очевидно. Для разного рода рисков разработаны множество инструментов по их снижению: начиная от традиционного страхования и заканчивая финансовыми деривативами [241] . Для снижения одной из разновидностей рисков – рисков корпоративного управления – с недавнего времени начал использоваться новый инструмент – корпоративный аудит [242] . Немаловажно и то, что по результатам проведения корпоративного аудита даются рекомендации по исправлению выявленных нарушений и недостатков, что дает хорошие возможности для повышения уровня корпоративного управления в компании.

Нельзя также не обратить внимания и на такой квалифицирующий признак инвестиционной деятельности, как систематичность в извлечении прибыли. К сожалению, четких количественных критериев систематичности законодательством пока не выработано.

В указанной сфере деятельности корпораций существуют и другие проблемы. Так, известно, что инвесторы, вкладывая свой капитал в крупные корпорации, должны знать, насколько эффективно работает данное общество, какие у него доходы, не находится ли организация на грани ликвидации (например, если по окончании финансового года по результатам аудиторской проверки стоимость чистых активов общества окажется меньше величины минимально установленного капитала), также о том, чем оплачен уставный капитал общества, каков его размер, наконец, сможет ли он гарантировать интересы инвестора и других кредиторов. Инвестор, вступая в имущественные отношения, складывающиеся внутри корпорации, должен быть хорошо знаком не только с нормативными правовыми актами государства, но и внутренними (корпоративными) актами общества, так как многие проблемы регулирования имущественных отношений в хозяйственном обществе в законодательстве не решены, наличествуют серьезные пробелы, которые во многих случаях можно восполнить внутренними актами корпорации. В частности, это можно отнести к некоторым вопросам формирования и распределения имущества корпорации, в которых пока нет полной ясности. Эти вопросы мы и рассмотрим ниже.

Рассматривая вопросы, связанные с корпоративными финансами, необходимо уделить пристальное внимание проблеме уставного капитала, который составляет имущественную основу корпорации. В соответствии со статьей 25 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее – Закон «Об акционерных обществах») уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами (п. 1 ст. 25). Таким образом, размер уставного капитала в обязательном порядке зафиксирован в уставе, а образуется он фактически из средств, получаемых корпорацией от ее участников.

Большинство исследователей соглашаются с тезисом о том, что уставный капитал корпорации занимает особое положение среди ее собственных средств, выполняя целый ряд основных функций.

Во-первых, следует отметить стартовую функцию уставного капитала, так как именно в ней находит свое выражение право участников корпорации приступить к собственно предпринимательской деятельности. Иными словами, именно уставный капитал образует материальную базу («стартовый» капитал) для начала деятельности корпорации при ее создании и дальнейшем функционировании. Таким образом, указанная стартовая, или начальная, величина капитала дает своеобразный толчок к дальнейшей деятельности общества. Согласно статье 26 Закона «Об акционерных обществах» минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее 1000-кратной суммы МРОТ, установленного на дату регистрации общества, а закрытого – не менее 100-кратной суммы МРОТ. Со временем, в случае успешной работы, полученная акционерным обществом прибыль может в несколько раз превысить величину уставного капитала, тем не менее и тогда он будет оставаться наиболее устойчивой статьей пассива.

Во-вторых, важно выделить так называемую гарантийную функцию уставного капитала, ведь в принципе по своей сути он представляет собой часть имущества корпорации, предназначенную для расплаты с кредиторами, или тот минимум средств, наличие которых всегда гарантируется корпорацией. Не случайно усилия законодателя направлены на то, чтобы, во-первых, фактически создать акционерный капитал и, во-вторых, удержать имущество по крайней мере на уровне предусмотренного уставом размера капитала.

Таким образом, именно уставный капитал корпорации призван гарантировать интересы кредиторов. Вместе с тем нужно подчеркнуть, что в правовой литературе эта функция является спорной. Так, М.Г. Ионцев считает, что, когда вновь созданное общество, получив задаток от покупателя, направило все свои средства, включая полученный задаток и деньги, внесенные в уставный капитал, на приобретение товара для последующей передачи его в собственность покупателя другому лицу, а это лицо не исполнило обязательство по поставке товара, говорить о гарантиях интересов покупателя (кредитора) за счет средств уставного капитала бессмысленно, поскольку денежных средств на расчетном счете вновь созданного общества нет, а имуществом оно не обзавелось (уставный капитал был оплачен деньгами) [243] . Поэтому о гарантийной функции уставного капитала можно говорить не во всех случаях.

В балансе корпорации акционерный капитал всегда рассматривается как статья пассива. Распределению в качестве дивиденда подлежит лишь балансовая (чистая) прибыль, которая составляет разницу между активом и долговыми обязательствами общества плюс акционерный капитал. Если деятельность общества привела к убыткам, в результате чего размер имущества стал меньше уставного капитала, то прибыль, полученная в следующем году, должна прежде всего быть использована для восполнения имущества общества до указанного в уставе размера.

Право собственности на акционерный капитал принадлежит корпорации. Акционеры же являются собственниками принадлежащих им акций. По отношению к корпорации они находятся на положении ее членов и в связи с этим несут риск возможных убытков. Поэтому они не могут требовать от корпорации внесенного ими капитала, за исключением ситуаций, связанных с реорганизацией и ликвидацией корпорации. Но даже в этой крайней ситуации приоритетное право на возмещение убытков имеют кредиторы, и лишь после удовлетворения их требований допускаются выплаты акционерам.

В-третьих, в указанном контексте можно говорить о функции уставного капитала в определении доли участия каждого акционера в обществе, а именно – в распределении прибыли общества путем установления доли этого акционера в уставном капитале. Действительно, как известно, весь капитал изначально разбивается на части, каждая из которых имеет номинальную цену. Отношение сумм номинальных цен акций, принадлежащих акционерам, к величине уставного капитала и определяет долю участия каждого акционера в корпорации. Таким образом, показателем положения акционера является прежде всего число приходящихся на его долю частей уставного капитала. Чем меньше номинальная цена акции, тем больше возможностей для привлечения к участию в обществе широкого круга лиц и в конечном счете для аккумуляции огромных масс капитала.

В-четвертых, в ряду функций, выполняемых уставным капиталом корпорации, четко «вырисовывается», в частности, функция определения эффективности работы корпорации. Как подчеркивает в данной связи М.Г. Ионцев, уставный капитал (точнее, его размер) является своеобразным индикатором эффективности хозяйственной деятельности общества [244] .

Происходит это следующим образом. В случаях, когда чистые активы общества уменьшаются настолько, что становятся меньше размера его уставного капитала, корпорация соответственно обязана уменьшить уставной капитал. Например, если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше размера его уставного капитала, оно обязано сообразно уменьшить уставной капитал; если в дальнейшем стоимость чистых активов окажется менее установленного законом минимального размера, то общество обязано принять решение о ликвидации.