Чтение онлайн

В сети Bitcoin блоки появляются в среднем раз в 10 минут: 144 блока в сутки. Халвинг придумали для контроля эмиссии, чтобы со временем выпуск новых BTC стремился к нулю, ограничивая предложение максимумом 21 000 000 монет. С 2009 года за каждый добавленный в цепь новый блок майнер получал 50 BTC. В 2012 году вознаграждение снизилось до 25 BTC, в 2016-м — до 12,5 BTC, в 2020-м — до 6,25 BTC, в 2024-м — до 3,125 BTC.

Другими словами, после каждого халвинга годовой выпуск BTC падает вдвое. Халвинги продолжатся примерно до 2140 года, когда эмиссия практически обнулится и останутся только комиссии.

Годовой выпуск монет после халвинга-2024 составляет 164 250 BTC в год (3,125 * 144 * 365). При обращающемся запасе около 20 миллионов BTC (с учётом навсегда потерянных) это соответствует росту предложения на 0,82 процента в год.

Исторически после халвинга цена BTC росла (2012, 2016, 2020). И это стало законом для вновь обращённых.

Логика есть: «Если предложение новых монет сокращается — дефицитрастёт — цена неизбежно вырастет».

Финансовая история, однако, учит нас: прошлые результаты не гарантируют таких же результатов в будущем, хотя довольно долго динамика может следовать заданным паттернам.

Но люди считают корреляцию причинно-следственной. В итоге пророчество становится самосбывающимся. Сделки проводятся так, будто игроки видят дальнейшее поведение графика. Эффект толпы.

Криптоэнтузиасты также веруют в альтсезон. Мол, после очередного ралли битко•на и его стабилизации непременно наступает стремительный рост множества монет, относимых к классу альтко•нов или альтов (то есть альтернатив главной монете).

Это период, когда подъёма ждут от Ethereum, Solana, Ripple, TON и сонма других монет. Покупатели помнят альтсезоны 2017 и 2021 годов, игнорируя периоды, когда альты падали вместе с BTC.

В 2025 году альтсезон забыл стартовать, что разорило множество лудоманов, накупивших фьючерсов. Их вынес с рынка первый же обвал.

Также крипторынок гипертрофированно относится к индикаторам технического анализа. Верят в скользящие средние (50/200-day MA), RSI (Relative Strength Index, Индекс относительной силы); MACD (Moving Average Convergence / Divergence) и другие сигналы.

Например, сигнал «Золотой крест» (Golden Cross) — это момент, когда 50-дневная скользящая средняя (MA50) пересекает 200-дневную скользящую среднюю (MA200) снизу-вверх. Этот сигнал считается долгосрочным подтверждением восходящего тренда.

Когда MA50 поднимается выше долгосрочной MA200, значит, средняя цена за последние 2 месяца стала выше, чем за последние 6–7 месяцев. Делается вывод, что рынок сменил динамику: рост устойчивый, а не случайный отскок. И, действительно, в апреле 2019 года и в мае 2020-го BTC после появления сигнала шёл вверх. Также поступал фондовый индекс S&P 500 в марте 2009 года (дно мирового кризиса) и в июне 2020 года (после ковид-обвала).

Технический анализ сродни нумерологии и астрологии. Когда движения идут по правилам, им уделяют повышенное внимание; когда нет— игнорируют.

Но надо признать, что, поскольку теханализом пользуются многие, он вызывает психологический эффект. СМИ и трейдеры подхватывают нарратив «бычий рынок подтверждён» и создают спрос, который действительно поднимает рынок. Самоисполняющееся пророчество.

Правда состоит в том, что индикаторы технического анализа отражают прошлое поведение цены и не гарантируют будущее. Их сила — в массовой вере, а не в математике.

Ещё один символ веры: провозглашение технологического прогресса.

«Крипта — это будущее финансов». «Web3 заменит Web2».

«Эфир — мировая вычислительная машина». «Солана — новая инфраструктура». «Очередной этап массового принятия».

Верят в то, что победители криптогонки окажутся столь же значимы, как Apple или Google. Технология никуда не денется, могут быть проседания, но рост неизбежен.

При этом стратегия «buy and hold» (или HODL в криптофольклоре) их не устраивает. Даже самые тупые криптоверующие, которые не успели купить битко•н по десять или сто долларов, понимают, что при цене в 100 тысяч долларов потенциал, выражаемый в числе «иксов», меньше, чем при цене в одну или десять тысяч долларов.

Поскольку рост в тысячи раз уже состоялся, будущий подъём уже не станет таким многократным. Поэтому для лучшего заработка они используют кредитные плечи.

Такие биржи, как Bybit, PrimeXBT и Mexc дают даже двухсотое плечо. Иначе говоря, если у вас есть 1000 долларов на покупку монет, биржа позволит купить на 200 000 долларов. Но надо понимать, что при движении цены не в ту сторону всего на 0,5 процента, деньги тут же сгорят. Лудомания в чистом виде. Как и в казино — игра с отрицательным математическим ожиданием.

При ставке на число на рулетке вы получите ставку обратно плюс ещё 35 фишек, но всего-то цифр на круге 37, включая зеро. В среднем казино с каждой ставки забирает себе 2,7 процента. В криптоторговле, да и любом другом активном трейдинге (если вы не гений), роль зеро играет спрэд — разница между котировками на покупку и продажу в биржевом стакане. И биржевая комиссия.

У букмекеров роль зеро играет маржа — зазор между реальной (математической) вероятностью события и коэффициентом, по которому принимает ставки букмекер. Если у события реальная вероятность 50 процентов, то «честный» коэффициент должен быть 2,00. Но букмекер поставит, скажем, 1,90 или 1,85.

Сумма вероятностей всех исходов по букмекерским коэффициентам всегда превышает 100 процентов. Этот избыток и есть вилка прибыли букмекера. Если на матч равных команд выставлены коэффициенты П1 — 1,90, П2 — 1,90, то каждый исход подразумевает вероятность 1/1,90, или 52,6 процента. В сумме получаем 105,2 процента. Разница в 5,2 процента — это и есть «зеро букмекера», его математическое преимущество против толпы.

Как говорят французы, revenons a nos moutons — вернёмся к нашим баранам. То есть к криптотрейдерам. Интернет наполнен сообщениями о загадочных ликвидациях. Даже без панических обвалов, при разумных снижениях, люди теряют миллиарды.

Заявление Дональда Трампа о введении стопроцентной пошлины на товары из Китая 10 октября 2025 года вызвало ликвидации на криптовалютном рынке на 19 миллиардов долларов.

Из них порядка 16,8 миллиарда потеряли те, кто ставил с большим плечом на рост криптовалют. Число трейдеров, подвергшихся ликвидации, оценивалось в 1,6 миллиона человек. «Реальная сумма, вероятно, значительно выше, ведь Binance сообщает только об одном ордере на ликвидацию в секунду», — оценивал Coinglass.

«Это одна из самых беспорядочных ликвидаций, которые я видел за долгое время. Последний раз что-то похожее происходило, наверное, в мае 2021 года. Лонг с плечом? Ликвидация. Шорт с плечом? Принудительное сокращение позиций через авто-делевереджинг на бирже (ADL). Слышу много историй о людях, которые стояли в шорте, зафиксировали прибыль, купили „просадку“ — и были быстро ликвидированы сразу после этого. Бардак полный, и потребуется немало времени, чтобы маркетмейкеры восстановили ликвидность», — комментировал ведущий подкаста Forward Guidance Феликс Жовен.