Чтение онлайн

Хотя именно иррациональность рынков делает технический анализ работоспособным, она несет с собой и наибольшую опасность для механической торговой системы. Трейдеру приходится привыкать к неестественному и неудобному для себя поведению, чтобы стабильно генерировать прибыль. В этом и заключается трудность использования механических торговых систем. Дисциплина и средства управления денежными средствами заставляют трейдера действовать как машина. Он должен умерить свою эмоциональность – свести к минимуму азарт и волнение, те самые жизнеутверждающие проявления, к которым стремятся все люди. Звучит занудно по той простой причине, что при правильной реализации это и должно быть занудным. В определенной мере как раз отсутствие волнения делает успех в использовании механических торговых системы таким труднодостижимым. Вместе с тем проблемы есть у любого способа торговли, включая механический. Самым креативным аспектом механической торговли является процесс создания системы и ее совершенствования. Помимо прочего в последующих главах мы рассмотрим управление размером позиции и творческую сторону этого процесса.

Таким образом, наибольшей трудностью торговли на основе технического анализа является не выбор успешной стратегии, а скорее неспособность людей воспринимать сигналы, генерируемые торговой системой. Даже если трейдер научится делать неестественные, неудобные для него вещи в ответ на сигналы, запрещающие вхождение в сделку, битва за выработку самообладания только начинается; способность выходить из сделок – с прибылью или с убытком – по сигналам механической торговой системы является самым главным препятствием на его пути.

Успешная торговля требует отказа от многих старых психологических моделей поведения. Наш жизненный опыт до соприкосновения со сферой торговли в значительной мере связан с попытками избежать неприятностей, ошибок, несовершенства и неопределенности, а также с поиском удовольствий, положительных эмоций, одобрения и совершенства. Усвоенные ранее психологические модели заставляют нас искать «идеальную» точку входа, что зачастую означает отказ от входа при установленном уровне, если обнаруживаются несовершенства, или неспособность выполнить ордера входа из-за желания дождаться неуловимой «идеальной» цены входа5.

На деле успешные уровни входа нередко не имеют никакого отношения к понятию «идеальной» цены. Поскольку «идеальный» вход ассоциируется с покупкой на минимуме или с короткой продажей на рыночном максимуме, он автоматически исключает участие в любом явном тренде, которое предполагает вход по предыдущим максимумам или минимумам. Как уже говорилось, системы следования за трендом прибыльны именно потому, что они обеспечивают участие в тяжелых хвостах распределения рыночных цен.

Подавляющее большинство начинающих технических аналитиков практически полностью замыкаются на инструментах, помогающих входить в сделки, по изложенным выше причинам. Недостаточное внимание к выходу из позиций с прибылью или с убытком делает успех в торговле почти недостижимым. Поведенческие финансы предполагают, что одной из причин отсутствия успешных стратегий выхода является иррациональная концентрация на цене входа6. Она приводит к преждевременному выходу из прибыльных сделок. Мы склонны видеть в нашей цене входа комфортный, «реалистичный» уровень – разве мы, в конце концов, не вошли в сделку по этой цене? Концентрация на цене входа дает нам ощущение комфорта, поскольку мы получаем количественный, известный ориентир. По мере накопления прибыли и отдаления от комфортной точки отсчета страх перед разворотом становится все сильнее, а наша уверенность неизбежно исчезает. В результате иррациональный страх упустить небольшую прибыль и получить убыток не дает нам реализовать более значительную прибыль.

Эта же самая концентрация на уровнях входа дает нам ложное ощущение безопасности, когда сделки начинают терять свою ценность. Мы напоминаем себе, что наши уровни входа были достигнуты совсем недавно, и, следовательно, возврат к ним высоко вероятен. Иррациональная концентрация на нашей психологической точке отсчета рождает необоснованное чувство уверенности и позволяет убыткам увеличиться с приемлемого уровня до катастрофического.

Психологическая база «естественной» и «комфортной» торговли – с использованием уровней входа в качестве ориентира – ведет к незначительным прибылям и крупным убыткам. Для успеха в торговле необходимо отказаться от «естественной» психологической базы и научиться считать «комфортным» неизвестное будущее, а не традиционную цену входа. При перепрограммировании самого себя и выработке привычки находить «комфорт» в неизвестном и неопределенном будущем полезно помнить, что уровень входа имеет значение только для вас и что чувство дискомфорта, вызываемое переходом рынка в неизвестное состояние, абсолютно субъективно и иллюзорно.

В целом использование своей входной цены в качестве ориентира заставляет нас чувствовать страх, когда необходима максимальная уверенность – когда рынок подтверждает нашу правоту, увеличивая нереализованную прибыль, – и дает ложное чувство безопасности, когда требуется предельная осторожность. В результате мы сокращаем прибыль и позволяем расти убыткам, т. е. делаем вещи прямо противоположные успешной торговле на трендах. В настоящей книге рассмотрены разнообразные психологические и механические методы, позволяющие заменить деструктивные поведенческие стереотипы такими моделями, которые нацелены на успех и формирование более гармоничных взглядов на жизнь в целом.

Целью технического анализа нередко называют прогнозирование будущих ценовых «трендов». На мой взгляд, в таком определении термин тренд распространяется на все направления движения рынка, включая прямое, обратное и боковое движение. Базовое допущение любого технического анализа заключается в том, что изучение исторического движения цен и оценка объема или количества сделок и открытых позиций, или количества незакрытых контрактов позволяет трейдеру прогнозировать будущие ценовые «тренды» и находить торговые возможности с низким риском / высоким вознаграждением.

Это широкое определение можно сузить до двух четко различимых подкатегорий: интерпретативный, или субъективный технический анализ и математический, или объективный, технический анализ. Субъективный, или «классический», технический анализ построен на интерпретации фигур на исторических графиках движения цен. Примерами таких фигур являются «голова и плечи», «перевернутая голова и плечи» и различные диагональные образования, включая «треугольники», «флаги» и «вымпелы»8.

Хотя интерпретативные технические индикаторы нельзя объективно представить в количественной форме, они являются действенным инструментом, позволяющим количественно оценивать риск и идентифицировать реальные рыночные тренды. Несмотря на их полезность, распознавание фигур – абсолютно субъективный процесс, что подчеркивается словом «интерпретативные» в названии этих индикаторов. Как следствие, правильность таких интерпретативных индикаторов невозможно проверить статистически, и их применимость в механических торговых системах сильно ограничена.

В отличие от интерпретативных технических индикаторов успех или неудача математических технических индикаторов всегда бесспорна, поскольку генерируемые ими сигналы «покупать» и «продавать» основаны на объективных правилах. Одним из простейших и наиболее популярных индикаторов этого типа является простая скользящая средняя.

Простая скользящая средняя – это средняя цена для конкретного набора данных. Например, если мы хотим узнать 200-дневную простую скользящую среднюю для пары «американский доллар / японская иена» (рис. 1.1), нужно сложить расчетные цены для 200 предыдущих торговых дней и разделить сумму на 200. После завершения очередного торгового дня данные по самому дальнему дню – 201 торговый день назад – исключаются из расчета и заменяются на новую расчетную цену, отсюда и название скользящая средняя.

Рис. 1.1. Спот-курс доллар / иена с 200-дневной скользящей средней

Теория, лежащая в основе использования скользящей средней, гласит, что при заметном восходящем тренде на рынке цены не должны падать ниже 200-дневной скользящей средней. Если рынок достаточно слаб, чтобы пробить скользящую среднюю, то это теоретически свидетельствует об окончании старого восходящего тренда и начале нового нисходящего тренда.