Чтение онлайн

XX век. 1920-е – 1980-е годы.

Практически все займы для населения 1927–1945 годов конвертированы в облигации с меньшими процентными ставками.

Ставка по облигациям понизилась от 8—12 % в 1920-х – начале 1930-х годов до 3–4 % с середины 1930-х годов до начала 1950-х годов и 2–3 % до конца 1980-х годов.

Зверев. Всесильный нарком / министр финансов (1938—1960-е гг.). Пусть язык – нынешний, чугунный, но по делу.

«В 1936 году недостаток средств побудил правительство пойти на конверсию: если ранее, согласно условию выпуска займов, размещаемых среди населения и распространяемых в порядке добровольной подписки, государство платило держателям облигаций 8 процентов заемной суммы, то в результате конверсии эта цифра снизилась до 4 процентов» [28] .

А вот что он сделал лично. По облигациям, которые свободно покупались – продавались (не раздавались по подписке), процент не был снижен. Оставлен тем же. Нарком решил выяснить, у кого они на руках.

Ответ – у «высокооплачиваемых», и еще – у кассиров.

А нечего! Процент снизили и этим. Какая логика? Экономия средств и «выигрыш всем трудящимся» [29] .

1998 год.

Август. Финансовый кризис. Вспышка процентного риска.

В начале лета 1998 г. ставка Банка России была поднята до 150 %.

В кризис колебалась между 60 и 80 %.

А затем – конверсия всемирно известных ГКО в бумаги с гораздо меньшей доходностью.

Россия входит в число 25 % стран с самым высоким банковским процентом. Он крайне нестабилен.

Мы – страна процентного риска.

Невозможно не думать о нем, управляя имуществом семьи.

Четверть век в России – сверхвысокий процент. Это стыдно. Кратно выше, чем в странах Восточной Европы. Молодая российская семья не может взять ипотеку под 2–3 %, как в Чехии. И уж тем более, как в Германии или Великобритании.

Переплата – за всё. Надежда на высокую инфляцию, которая его съест. Это значит – надежда на крайнюю нестабильность, на призрачность финансовых активов, денег.

Ну что это такое! Процент по кредитам населению в рублях на срок от 1 года до 3 лет в декабре 1997 г. – 21,4 % [30] , в июне 1998 г. – 166 %, в декабре 2001 г. – 20,7 %, декабрь 2005 г. – 21,2 %, декабрь 2008 г. – 18,1 %, июнь 2009 г. – 20,5 %, декабрь 2012 г. – 23,5 %, январь 2015 г. – 29,7 %, декабрь 2017 г. – 15,2 %, июнь 2018 г. – 15,6 %. Скачет и – двузначный.

В микрофинансовых займах ссудный процент – от нескольких десятков до сотен годовых.

В России до 1917 г. 12 % считалось ростовщическим процентом, если выше – в тюрьму. [31]

Такой размер процента, его колебания накладывают огромное бремя / риск на ежемесячные доходы семьи.

При малейших перерывах в доходах можно вылететь на обочину.

Нужно считать, взвешивать – удастся ли справиться, и что произойдет, когда процент вдруг опять взметнется вверх.

А, впрочем, можете не обращать на него внимания. Как-нибудь. Да ладно.

И тогда точно попадетесь.

Это риск падения цены ваших активов на рынке.

Вложились в квартиру, а сегодня она стоит 50 %. Акции и облигации рухнули в цене. За доллар давали 80 рублей, а сегодня 65. Золото подешевело, скажем, на 30 %. Примеров – сотни.

Всё это – рыночный риск.

Как с ним бороться?

1) Понимать, что жизнь циклична. Неминуемо будут падения. Пытаться их предугадать. Это возможно. Заблаговременно избавляться и выводить деньги в более устойчивые активы.

Или, если деньги – длинные, свои, просто ждать, когда кривые опять пойдут вверх. Перекроют прошлые максимумы. Пока так было всегда.

2) Следить за судьбой тех, в кого вложены деньги. Хотя бы их отчеты читать (если это депозиты, акции, облигации). О том, как они живут и работают – банки, компании. Масса примеров, когда самые звучные имена в одночасье переставали существовать. Банкроты. И их не спасали.

3) Ограничить рыночный риск. Договориться самим с собой – что избегать. Или какую долю портфеля вкладывать. Обычно самые доходные – самые рискованные. Вчера были – сегодня осталась половина от цены – завтра могут перестать существовать.

4) Какие активы – самые рискованные?

Нужно разбираться в каждом случае – отдельно. Но есть стандартная шкала – по уровню рыночного риска.

Вот она – от большего рыночного риска к меньшему.

– Неформальные финансы (дать в долг родственнику, другу, знакомому, вложиться в их бизнес под обещания высокой доходности). Стоимость актива может очень быстро упасть, особенно, если сделка ничем не оформлена, кроме дружеских объятий и рукопожатий

– Венчуры

– Криптовалюты (биткойны и т. п.), криптофинансовые инструменты (криптоакции, криптооблигации и др.)

– Компании частного капитала, хедж-фонды, венчурные фонды

– Деривативы, структурированные продукты

– Векселя и коммерческие бумаги а) на развивающихся рынках (таких, как Россия), б) компаний малой капитализации

– Обыкновенные акции, доли участия и паи инвестиционных фондов а) на развивающихся рынках (таких, как Россия), б) малой капитализации, в) средних, г) крупных

– Привилегированные акции

– Векселя и коммерческие бумаги а) средних компаний, б) крупных

– Облигации и другие ценные бумаги с фиксированной доходностью а) на развивающихся рынках (таких, как Россия), б) компаний малой капитализация, в) средних компаний, г) крупных, д) муниципальные, е) регионов (штатов, провинций, областей), ж) государственных агентств институтов, з) государственные (федеральные, центрального правительства)

– Страховые и пенсионные продукты (сберегательные) а) развивающихся рынков (таких, как Россия), б) малой капитализации, в) средних, г) крупных

– Коллекции материальных объектов (книги, вина, предметы искусства и т. п.), имеющих небольшие полузакрытые рынки с нерегулярными сделками (колебания цен сильно замедленны)

– Недвижимость любого рода.

А дальше нужно разбираться в каждом активе.

Может оказаться, что вся эта шкала совершенно не годится для вашего случая.

Просто повод для размышлений.

Полвека до 1917 года российские ценные бумаги – то ухаб, то кочка. Взлет – рыночный риск, жесткая посадка. А сколько историй!