Чтение онлайн

ЖАНРЫ

Психология финансов

Твид Ларс

Шрифт:

Приложение IV Перечень исторических финансовых кризисов

Это самый важный источник — данные от Чарльза П. Киндлбергера (1978). Перечень не включает в себя чисто валютные кризисы из-за их количества.

Год Страна Предмет спекуляции Пик Острый кризис
1557 Франция, Австрия, Испания (Габсбургская империя) Облигации 1557 1557
1636 Голландия В основном тюльпаны Лето, 1636 Ноябрь, 1636
1720 Франция Компания d' Occident Главный Банк Королевский Банк Декабрь, 1719 Май, 1720
1720 Англия «Компания Южного Моря» Июль, 1720 Cентябрь, 1720
1736 Голландия Товары, основанные на фиктивных векселях Январь, 1763 Сентябрь, 1763
1773 Англия Недвижимость, каналы, дороги Июнь, 1772 Январь, 1773
1773 Голландия Восточноиндийская компания Июнь, 1772 Январь, 1773
1793 Англия Каналы Ноябрь, 1792 Февраль, 1793
1797 Англия Ценные бумаги, каналы 1796 Февраль — июнь, 1797
1799 Германия Товары, финансируемые фиктивными векселями 1799 Август — ноябрь, 1799
1811 Англия Экспортные проекты 1809 Январь, 1811
1815 Англия Экспорт, товары 1815 1816
1819 США В основном производственные предприятия Август, 1818 Ноябрь, 1818 — июнь, 1819
1825 Англия Латиноамериканские облигации, шахты, шерсть Начало 1825 Декабрь, 1825
1836 Англия Шерсть, железные дороги Апрель, 1836 Декабрь, 1836
1837 США Шерсть, земля Сентябрь, 1837
1838 Франция Шерсть, строительные объекты Ноябрь, 1836 Июнь, 1837
1847 Англия Железные дороги, пшеница Январь, 1847 Октябрь, 1847
1848 Европейский континент Железные дороги, пшеница, недвижимость Март, 1848
1857 США Железные дороги, земля Конец 1856 Август, 1857
1857 Англия Железные дороги, пшеница Конец 1856 Октябрь, 1857
1857 Европейский континент Железные дороги, тяжелая промышленность Март, 1857 Ноябрь, 1857
1864 Франция Шерсть, перевозка грузов, в основном новые предприятия 1863 Январь, 1864
1866 Англия, Италия Шерсть, перевозка грузов, в основном новые предприятия Июль, 1865 Май, 1866
1873 Германия, Австрия Строительные объекты, железные дороги, акции, товары Осень 1872 Май, 1873
1873 США Железные дороги Март, 1873 Сентябрь,1873
1882 Франция Банковские акции Декабрь, 1881 Январь, 1882
1890 Англия Аргентинские акции, первичные размещения акций Август, 1890 Ноябрь, 1890
1893 США Серебро и золото Декабрь, 1892 Май, 1893
1895 Англия, континентальная Европа Акции южноафриканского и родезийского золота Лето 1895 Конец 1895
1907 США Кофе, Тихоокеанский союз Начало октября 1907 1907
1921 США Акции, корабли, товары, товарно-материальные запасы Лето 1920 Весна 1921
1929 США Акции Сентябрь, 1929 Октябрь, 1929
1931 Австрия, Германия, Англия, Япония Разное 1929 Май — декабрь, 1931
1974–1975 Всемирный Акции, офисные здания, танкеры, самолеты 1969 1974–1975
1980 Всемирный Золото, серебро, платина Январь — февраль, 1980 Март — апрель, 1980
1985 Всемирный Доллары Февраль — март, 1985 Февраль — март, 1985
1987 Всемирный Акции Август, 1987 Октябрь, 1987
1990 Япония Акции, валюта Декабрь, 1989 Февраль, 1990
1997 Азия/Тихий океан Недвижимость, общие чрезмерные инвестиции 1996 Июнь — октябрь, 1997
1997 Россия Общие чрезмерные инвестиции, недостаточно капитализированные банки 1996 Август, 1997
1999 Бразилия Государственные расходы 1998 Январь, 1999

Приложение V Краткий обзор вероятных психологических явлений во время трендов, решающих моментов и паники

Рыночные явления Основополагающая модель поведения личности Наиболее соответствующее психологическое явление
Трендовые рынки
Лестничные модели Покупка, когда цена возвращается к уровню, где вы прежде продали • Позиции знания
• Позиции самозащиты
Рынки следуют за трендовыми линиями, другими индикаторами технического анализа и сильно реагируют, если они нарушаются Сознательная торговля на трендовых линиях и других технических индикаторах • Бихевиоризм
• Магическое мышление
• Необъективность оценки прошедших событий
Рынки «ведутся» своими скользящими средними Постепенно меняющиеся позиции • Позиции знания
Объемы торгов идут вверх, пока рынки в восходящем тренде. Они идут вниз, когда находятся в нисходящих трендах Взятие прибыли в поднимающихся рынках, недостаток взятия убытков в нисходящих рынках • Теория перспективы
• Эффект определенности
• Теория сожаления
• Отделы мозга
• Когнитивный диссонанс
• Излишняя самоуверенность
Увеличивающееся число активных инвесторов по мере роста рынка Инвесторы рассказывают о своих успехах в инвестировании своим друзьям, которые затем решают присоединиться к рынку • Самореализуемые позиции
• Социальное сравнение
Новости интерпретируются таким образом, что они поддерживают тренд Журналисты и аналитики следуют за трендом • Адаптивные позиции
• Когнитивный диссонанс
• Ошибка ассимиляции
• Выборочная экспозиция
• Выборочное восприятие
• Необъективность подтверждения
• Рамочный эффект
• Социальное сравнение
Тренд начинает «питаться» от самого себя Только тот факт, что существует тренд, заставляет людей верить в его продолжение • Эффект убедительности
• Репрезентативность
Плохие новости игнорируются Люди не обращают внимания на плохие новости либо они не верят в их важность, потому что просто не хотят в это верить, а также потому, что бычий рынок говорит им, что плохие новости сейчас не могут быть серьезными • Эффект убедительности
• Эффект самоубеждения
• Репрезентативность
• Синдром повышенной чувствительности
• Когнитивный диссонанс
• Ошибка ассимиляции
• Выборочная экспозиция
• Выборочное восприятие
• Эффект ложного единодушия
Графические конфигурации, которые типично отражают развитие рынка в будущем (флаги, вымпелы, ценовые разрывы, треугольники, прямоугольники) Тренд прерывается только по временным причинам, образуется давление со стороны покупателей, и оно растет, когда ценовые фигуры являются раз решенными • Бихевиоризм
• Позиции знания
• Позиции самозащиты
Решающие моменты
Ускорение и объем торгов Внезапное ускорение тренда — признак экспоненциального наплыва новых покупателей. Более того, необычайно большой объем торгов отражает распределение, оповещая, что новое «поколение» покупает ценные бумаги, и это снова означает, что почти все понесут убытки всего лишь при небольшом спаде. • Когнитивный диссонанс
• Ошибка ассимиляции
• Выборочная экспозиция
• Выборочное восприятие
• Слишком самоуверенное поведение
Нарушение тренда Серьезное нарушение в лестничной модели тренда • Теория сожаления
• Необъективность оценки прошедших событий
Шоковые движения Значительные движения против тренда на протяжении некоторого периода времени • Когнитивный диссонанс
Время и движущая сила рынка Тренд переходит в состояние застоя на столь долгий период, что постепенно долгосрочные инвесторы теряют всякое терпение и отказываются от своих позиций • Позиции знания
Нехватка духа (узкие индексы поднимаются выше широких индексов, линия роста/спада идет вниз, тогда как узкие индексы поднимаются, чистое значение новых максимумов падает, пока узкие индексы поднимаются, индекс рассеивания снижается, тогда как узкие индексы растут) Инвесторы сосредотачиваются на ликвидных акциях, которые можно легко продать при наступлении признаков слабости • Позиции знания
Графические конфигурации, обычно отражающие развороты (клинья, двойные/тройные вершины, голову и плечи, основные и изолированные развороты) Тренд прерывается по причинам, являющимся длительными. Распределение или накопление имеет место при ожидании основного разворота. • Бихевиоризм
• Позиции знания
• Позиции самозащиты
Паника
Внезапное ухудшение состояния рынка Значительные падения ведут к вспышке паники • Теория соматического маркера
• Социальное сравнение
• Фиксация (закрепление)
• Необъективность оценки прошедших событий

Глоссарий

Acceleration(акселерация) — необычно быстрое увеличение скорости ценового движения.

Accumulation (накопление) — рыночный процесс, при котором мелкие торговцы выступают в качестве продавцов, а крупные торговцы — покупателями, «накапливая» ценные бумаги.

Adaptive attitude (адаптивные позиции) — мы развиваем те же позиции, что и люди, с которыми у нас существует связь.

Advance/decline line (линия роста/спада) — формула, исчисляющая коэффициент между количеством акций в стране, которые поднялись и упали соответственно. Вычисление может включать в себя акции, чьи цены остались неизменными.

Anchoring (анкеровка) — наши решения находятся под влиянием входящей информации, которая, как нам кажется, предлагает правильный ответ.

Arbitrage (арбитраж) — сделка с целью получения прибыли от разницы в цене путем одновременного приобретения одной ценной бумаги и продажи другой.

Assimilation error (ошибка ассимиляции) — мы неверно истолковываем получаемую информацию, чтобы она подтверждала совершенные нами действия.

Avoidant personality disorder (замкнутое раздвоение личности) — мы боимся и ждем отвержения.

Bar chart (баровый график) — график, показывающий в определенных масштабах ценовые движения (например, на дневной, недельной и т. д. основе), используя цены открытия, закрытия, а также самую высокую и низкую цены.

Bear market (медвежий рынок) — рынок, в котором общий ценовой тренд нисходящий. «Медвежьи позиции» вводятся также в ожидании падения цен. Когда мы думаем, что рынок пойдет вниз, это говорит о нашем «медвежьем» настрое.

Bear trap (медвежья ловушка) — см. «corner».

Behaviourism (бихевиоризм) — психологическая школа мышления, занимающаяся изучением окружающих условий, являющихся причиной поведения личности определенным образом. Школа основана Джоном Б. Ватсоном в 1913 году.

Bifurcation (разветвление, бифуркация) — система, изменяющая поведение по какому-либо данному значению, зависящему от определенного параметра, придавая ему несколько состояний равновесия.

Blind issue (слепой выпуск) — выпуск новой акции бездеятельной компанией или компанией с невероятно смутными планами на будущее.

Blow-off top (резкая вершина) — вершина первичного бычьего рынка при ее закрытии, образующаяся с быстрым ускорением.

Book value (книжная стоимость) — величина, используемая для определения, насколько капиталовложение превышает акционерный капитал. Вычисляется путем деления акционерного капитала на стоимость имущества за вычетом обязательств.

Bourse (биржа) — организованный рынок торговли ценными бумагами (фондовой рынок), товарами, драгоценными металлами или валютами. Название произошло от имени датской семьи Ван дер Бёрс, чей дом в г. Брюгге в XVI веке был центром местной фондовой торговли.

Breadth («ширина») — объем ценных бумаг или активов в пределах ограниченного финансового рынка, следуемого однородно в ценовом тренде, например, в восходящем тренде.

Breakout (прорыв) — ценовое движение вне обозначенной зоны консолидации.

Broadening formation (расширяющаяся конфигурация) — графическая конфигурация, в которой цена колеблется с расширяющимся интервалом.

Broker (брокер) — человек или компания, торгующая ценными бумагами на комиссионной основе.

Bull market (бычий рынок) — рынок, в котором всеобщий ценовой тренд восходящий. Как и в медвежьем рынке, в бычьем есть «бычьи позиции» и «торговцы-быки».

Bulletin (бюллетень) — публикация с определенными рекомендациями по принятию решений.

Butterfly effect (эффект бабочки) — чрезвычайная чувствительность системы к первоначальным условиям.

Cash and carry (продажа и покупка) — одновременная покупка ценной бумаги и продажа ее в будущем (или наоборот) с целью получения прибыли из ценовой разницы.

Channel (канал) — две параллельные линии трендов (см. «линии трендов»).

Chart (график) — диаграмма, показывающая тренды цены и оборота.

Chartist (чартист) — любой, кто пытается предсказать ценовые движения, используя для этого график.

Close price (цена закрытия) — цена при закрытии биржи (или валютного рынка). Для акций и облигаций часто является последней предложенной ценой или торгуемой ценой, а на валютном рынке часто средняя цена последних трех цен.

Cognitive dissonance (когнитивный диссонанс) — когнитивный диссонанс возникает, когда доказательства говорят, что наши предположения неверные. Мы стараемся избегать такой информации или искажать ее, а также стараемся избегать действий, выявляющих это несоответствие.

Cognitive psychology (когнитивная психология) — психологическая школа мышления; изучает, как человеческое мышление контролирует поведение. Школа основана Улриком Нейссером в 1967 году.

Поделиться с друзьями: