Чтение онлайн

После подписания договора российское правительство дало принципиальное согласие на увеличение бюджета проекта с 10 до 19,4 млрд долл. (до 2014 г.), которое Sakhalin Energy безуспешно пытался утвердить в Минпромэнерго с осени 2005 г.

Сделка сняла и экологические претензии к оператору. Еще в сентябре 2006 г. Министерство природных ресурсов отозвало положительную экологическую экспертизу проекта. А в начале декабря прокуратура Сахалинской области возбудила уголовное дело по факту нарушений. Однако на встрече с главами компаний-участников по поводу подписания соглашения президент В. Путин высказал мнение, что в принципе экологические проблемы можно считать решенными.

Российские власти и «Газпром» добились своего, сочетая методы кнута и пряника. Кнутом выступили экологические претензии. Пряником — цена за пакет, которую можно считать вполне рыночной. Тем не менее очень многие в мире оценивают произошедшее как неприкрытую и неспровоцированную национализацию, хотя и за выкуп.

Несомненно, описанная сделка — выдающаяся победа для «Газпрома». Является ли она таковой для экономики страны в целом, на наш взгляд, весьма сомнительно. Во-первых, совершенно непонятно, чем именно «Газпром» может на Сахалине помочь Shell и его японским партнерам. Никогда российский гигант на шельфе ничего не добывал и СПГ в сколько-нибудь значимых масштабах не продавал. Во-вторых, и из теории, и из практики хорошо известно, что экспансия монополиста за пределы сферы естественной монополии приводит к снижению эффективности во всех смыслах. В-третьих, совершенно неочевидно, что «Газпром» — лучший налогоплательщик, чем просвечиваемые со всех сторон иностранные компании.

Летом было объявлено еще о двух сделках, в результате которых в России практически исчезло понятие «крупный частный независимый производитель газа».

«Газпром» приобрел 19,9 % акций компании «НоваТЭК», получив два из восьми мест в совете директоров и право вето при принятии стратегических решений. Менеджмент «НоваТЭКа» во главе с председателем правления Л. Михельсоном лишился контрольного пакета, однако сама компания, вероятно, будет иметь гарантированный доступ к газотранспортной системе.

Вторая сделка — покупка у «Итеры» 51 % акций «Сибнефтегаза» — оператора газового месторождения «Береговое» (запасы — около 320 млрд куб. м газа, 5 млн тонн конденсата и 7,5 млн тонн нефти). Это месторождение было введено в строй в 2003 г., но промышленная добыча на нем так и не началась, поскольку «Газпром» не подключал его к магистральной трубе. Отныне «Итера» не контролирует более ни одного крупного газодобывающего предприятия или серьезного месторождения, являясь везде миноритарным акционером.

За пределами России приоритетным для «Газпрома» было получение доступа к конечным европейским потребителям. В странах — традиционных потребителях российского газа — Франции, Австрии и Италии — этот доступ был обеспечен в процессе перезаключения долгосрочных соглашений с национальными компаниями. (В Австрии получено право на поставки 1,75 млрд куб. м, во Франции — до 1,5 млрд куб. м, в Италии — до 2 млрд куб. м в год.)

В 2006 г. был сделан серьезный шаг к выходу «Газпрома» на самый привлекательный из европейских рынков — британский. Чтобы работать на нем, требуется выполнение как минимум двух условий: юридическое право и физическое наличие собственного газа в подземных хранилищах на территории страны. «Газпром» в определенной степени решил обе задачи.

Он приобрел небольшую трейдерскую компанию Pennine Natural Gas, поставляющую газ 600 конечным потребителям. Сумма сделки оценивается в 40–50 млн долл. Газ для поставок английским потребителям в 2006 г. был закуплен у Norsk Hydro, а на будущее был заключен договор по «схеме замещения» с датской компанией DONG Energy. В соответствии с ним «Газпром» с 2011 г. в течение двадцати лет будет поставлять газ в Данию через Nord Stream. Минимальный объем поставок — 1 млрд куб. м в год. В свою очередь DONG Energy начиная с 2007 г. в течение пятнадцати лет будет ежегодно поставлять «Газпрому» в Великобританию 600 млн куб. м газа, добываемого на норвежском месторождении Ормен Ланге.

Среди прочих зарубежных успехов «Газпрома» отметим увеличение с 35 до 50 % доли в Wingas — крупном и активно работающем в Европе СП с немецким концерном BASF, а также начало работы в Ливии. Там «Газпром», во-первых, победил в тендере на разведку и разработку углеводородов Блока № 19 на средиземноморском шельфе с прогнозируемыми запасами в несколько сот миллиардов кубометров. Права на месторождение получены на 30 лет, инвестиции в геологоразведку оцениваются в 200 млн долл. Во-вторых, он приобрел 49 % в одной из «дочек» BASF, ведущей добычу нефти в стране (до 5 млн тонн ежегодно).

Ряд крупных событий был связан с «Роснефтью». Главное из них — IPO компании, состоявшееся в июле: было продано 15,1 % акций на сумму 10,7 млрд долл. Это было крупнейшее по объемам привлечения средств первичное размещение за всю историю российских компаний и пятое по размерам среди мировых IPO. И оно же первое в истории России «народное» размещение: к покупке акций был допущен широкий круг физических лиц, а подать заявку на приобретение можно было в отделениях ряда коммерческих банков и инвесткомпаний.

Предложение состояло из трех частей. Первую и основную составили акции из пакета ФГУП «Роснефтегаз» на 8,504 млрд долл. Это компания специального назначения, созданная в 2004 г. для возврата государству контрольного пакета акций «Газпрома» и получившая от него 100 % акций «Роснефти». В июне прошлого года «Роснефтегаз» приобрел 10,7 % акций газовой монополии. Для оплаты был привлечен синдицированный кредит западных банков на 7,5 млрд долл., залогом по которому стали 49 % акций «Роснефти».

Вторая часть предложения — акции дополнительной эмиссии на 1,92 млрд долл. Третью часть представлял собой тридцатидневный опцион на выкуп акций банками — координаторами размещения. Под опцион были зарезервированы акции допэмиссии на 400 млн долл., однако он был реализован лишь на 60 %.

Капитализация «Роснефти» в момент IPO составила 70,6 млрд долл., что поставило компанию на третье место в России по этому показателю после «Газпрома» и «ЛУКойла» [163]. Размещение проходило одновременно на РТС и LSE. Президент компании С. Богданчиков заявлял, что 3 млрд долл. вложили ведущие нефтяные компании: британская BP (1 млрд долл.), малазийская Petronas (1,5 млрд долл.) и китайская CNPC (0,5 млрд долл.). Организаторы выпуска указывают на китайские банки, купившие акции на 500 млн долл. Известно также, что около 1,2 млрд долл. предоставили российские предприниматели из числа крупнейших: 700 млн долл. — О. Дерипаска, 300 млн долл. — Р. Абрамович и 200 млн долл. — В. Лисин. По слухам, акции на более чем 1 млрд долл. приобрел «Сургутнефтегаз». Еще 750 млн долл. вложили 115 тыс. российских частных инвесторов.

На наш взгляд, компания выполнила все задачи, которые стояли перед IPO. Во-первых, был продан максимально возможный пакет акций, обеспечивающий сохранение у государства доминирующей доли. Во-вторых, удалось привлечь максимальный объем средств. Размещение прошло близко к верхней границе ценового диапазона при спросе, в полтора раза превышающем предложение. В результате «Роснефтегаз» вернул кредит (см. выше) и вывел акции «Роснефти» из-под обременения. А сама «Роснефть» досрочно погасила кредит индийской ONGC на 1,34 млрд долл., полученный в 2001 г.