Чтение онлайн

Индексные фонды также инвестируют в акции, но именно в той пропорции, которая соответствует структуре выбранного фондового индекса. Индексные фонды создаются с целью достижения инвестиционного результата, аналогичного изменению выбранного фондового индекса. Фонды достигают данной цели путем вложения средств в ценные бумаги, на основе цен которых рассчитывается индекс. Индексные фонды отличаются пассивным управлением и низкими издержками.

Отраслевые фонды инвестируют деньги инвесторов в отдельные отрасли российской экономики. К примеру: электроэнергетика, нефть, телекоммуникации и т. д. Отраслевые фонды могут давать очень высокую доходность в этапы интенсивного развития какой-либо отрасли, но также могут давать жесткий отрицательный результат, если отрасль в целом испытывает какие-либо трудности.

Фонды фондов. Также существуют фонды фондов, которые приобретают паи других фондов. Такие фонды могут показывать довольно стабильную и высокую доходность, сильно не напрягаясь. Их главная задача – вычислить успешные фонды и составить из них хороший портфель. Периодически оценивая выбранные фонды и производя корректировку портфеля, они могут достигать приличных результатов. Преимуществами фондов фондов помимо большей диверсификации являются возможность составить требуемый портфель, располагая меньшей суммой, простота выбора и удобство инвестиций по сравнению с вложениями в отдельные ценные бумаги или ПИФы.

Далее для нас немаловажен вопрос о налогообложении физических лиц.

Согласно главе 23, ст. 226 «Налог на доходы физических лиц» Налогового кодекса РФ, управляющая компания имеет статус налогового агента для физических лиц, владеющих инвестиционными паями, находящимися в управлении компании. Данный статус обязывает управляющую компанию при погашении инвестиционных паев исчислить, удержать и уплатить в бюджет налог на доходы физических лиц (НДФЛ).

Ставка налога на доходы физических лиц составляет 13% (п. 1 ст. 224 НК РФ).

Для физических лиц, не являющихся налоговыми резидентами РФ, налоговая ставка составляет 30% (п. 3 ст. 224 НК РФ).

При расчете и удержании налог округляется до целых рублей (п. 4 ст. 225 НК РФ). По окончании календарного года по заявлению инвестор может получить в управляющей компании справку о полученном доходе и удержанных суммах налога за год.

Теперь о том, как выбрать паевой фонд.

В первую очередь стоит выбирать фонд (любой категории), созданный компанией, которая в России работает более 3–5 лет, за рубежом – более 10 лет. Далее обратите внимание на стабильность доходов. Это говорит о качестве управления. Если за пять лет, четыре года, три года, один год фонд дает высокие показатели доходности относительно фондов данной категории, то вероятность дальнейших стабильных доходностей высока. Когда говорят о категории, имеют в виду, что сравнивать нужно открытые фонды акций с открытыми фондами акций, открытые фонды облигаций с открытыми фондами облигаций, закрытые фонды акций с закрытыми фондами акций и т. д.

Обратите внимание также на рейтинг компании, которая создала фонд, на величину стоимости чистых активов и издержек фонда. Чем ниже издержки, тем лучше, и чем выше стоимость чистых активов, тем больше людей доверяют этой компании и данному фонду.

Люди уже давно заметили определенную особенность взаимных фондов – ближайшего родственника ПИФов в России. Рынок цикличен. С определенной периодичностью за ростом непременно происходит спад. Для этого есть ряд причин. Подавляющее большинство фондов (за исключением консервативных) растут и падают вместе с рынком, на котором они работают. Самым лучшим фондам в некоторые периоды удается показывать результат лучше рынка. Но общие тенденции роста и просадки присущи и им. К примеру, за период с 2000 по 2002 годы американский индекс S&P 500 потерял примерно 40% своей стоимости.

Справка

5 марта 2007 года был юбилей (50-летие) индекса S&P 500. Индекс S&P 500 сыграл огромную роль в формировании финансовых рынков за время, прошедшее после его запуска 4 марта 1957 года.

Что касается нашего рынка, у нас тоже есть свой индекс. Индекс ММВБ рассчитывается, начиная с 22 сентября 1997 года. Он включает в себя наиболее ликвидные акции 30 предприятий, представляющих основные секторы экономики России. Отраслевая структура индекса ММВБ представлена следующим образом: нефть и газ – 53,54%; банки – 15,55%; металлургия и металлодобыча – 11,62%; электроэнергетика – 10,11%; информационные технологии, мобильная связь и средства массовой информации – 5,61%; телекоммуникации – 2,57%; машиностроение – 0,41%; потребительский сектор – 0,34%; транспорт – 0,25%. База расчета индекса ММВБ пересматривается один раз в полгода – 15 апреля и 15 октября.

По сути, индекс ММВБ отображает стоимость крупнейших компаний России, примерно так же, как индекс S&P 500 отображает стоимость 500 крупнейших компаний Америки.

Если бы вы вложили в апреле 2006 года деньги в бумаги российских эмитентов в соответствии с индексом ММВБ, то смогли бы вернуть их без убытка только в январе 2007 года. Ну а сейчас бы вы были всего лишь при своих. То есть за год вы не заработали бы почти ничего, если бы собрались продать бумаги сегодня. Конечно, есть стратегии усреднения убыточных позиций. Но они не работают, если деньги вам нужны именно в период, когда рынок упал и продолжает падать дальше.

В связи с такими, иногда приличными, изменениями на рынке людей постоянно интересовал вопрос: можно ли использовать возможности рынка и не зависеть от него? Можно ли получать доходность 15–20% годовых, а возможно и больше, и делать это стабильно?

Что вам более интересно – вкладывать деньги с возможностью получать в среднем 15–30% в год, но через взлеты и падения, или под 4–8% в год, но стабильно? А может, вам интересен доход, сопоставимый с доходом по акциям, при уровне риска, характерном для качественных облигаций?..

И люди думали, как можно изобрести такой инструмент.

Девяносто процентов всех денег под управлением в Америке и не меньшее количество в России – это портфельное управление. Портфель – это идея вложения во что-то надолго, по принципу «Купить и держать» или, как часто в шутку говорят в Америке, «Купить, молиться и держать».

На рубеже 1970-х годов людям в голову пришла мысль, что не нужно вкладываться во что-то одно – оно всегда может оказаться тем, что разорится. Создалась «портфельная теория», она приобрела научную подоплеку, и несколько человек на этом получили Нобелевские премии.

Получилась система, когда ты вкладываешь в рассредоточенный набор бумаг. Одна «навернется», другая вытащит, и в общем это выглядит более или менее стабильно. Все хорошо, когда рынок в целом растет. Хорошо, когда один сектор проседает, а остальные вытаскивают, но что делать, когда падает все? Когда по какой-то макроэкономической причине, как, например, во время краха Nasdaq, все ценные бумаги падают в цене? И тогда ни один портфель не спасает?