Чтение онлайн

США в послевоенном периоде довольно долго поддерживали неизменное золотое содержание своего доллара, и в результате доллар занял положение мировой резервной валюты, т. Е. место золота.

И доллар США все еще сохраняет эту позицию, хотя американцы уже давно отказались от фиксирования золотого содержания доллара, и цена доллара в золоте уменьшилась уже во много раз. Причина этого явления состоит в том, что, хотя доллар и «ослаб» по отношению к золоту, но другие валюты усилиями своих национальных правительств за этот же период обесценивались по отношению к золоту еще быстрее и хаотичнее.

Инфляция, т. Е. обесценение национальной денежной единицы, охватывает и обесценение всех и любых долговых обязательств, государственных и частных, выраженных в этих денежных единицах, но не затрагивает стоимость имущественных, материальных объектов. Поэтому чем выше темпы инфляции, тем меньше доверия к правительству и тем далее сдвигаются к «авантюрной» стороне вложения в государственные ценные бумаги и фиксированные долговые обязательства.

Тем не менее при сдерживаемых темпах инфляции долговые обязательства государства в плане надежности превосходят золото и другие материальные объекты, причины – те, о которых уже говорилось. Это формальный запрет властей на прием золота в банковские депозиты и на заключение договоров о долговых обязательствах с золотой оговоркой; закрепление за национальной денежной единицей роли исключительного средства расчетов и платежей; возможность помещения денежных банкнот государства на депозиты в банк и получения по ним процентов.

Однако эти преимущества сохраняются только если власти не переходят некоторого предела в своем эмиссионной политике. Как только этот предел преодолен, вложения в государственные банкноты по шкале «надежности» начинают скатываться все более и более к «авантюрной» стороне нашей шкалы.

Вместе с тем инвестор обычно имеет возможность выбирать между вложениями в денежные обязательства своего государства и аналогичными обязательствами других государств, и когда это оправдывается обстоятельствами, в ряд возможных объектов вложений должна включаться «иностранная валюта».

Именно такова сейчас ситуация в России. Вложения в государственные денежные обязательства по «надежности» отодвигаются далеко не в лучшую сторону нашей шкалы, а привлекательность (и надежность) вложений в иностранную валюту (прежде всего доллары США и евро) остается высокой.

А тот же, кто сумел обратить свои рублевые накопления в доллары по курсу, который три десятка лет назад составлял 0,67 руб. за 1 долл. США (а для расторопных людей такие возможности были, и немалые), тот сейчас, при курсе более 34 руб. за 1 долл. США, может поздравить себя с приростом своего состояния примерно в 50 тыс. раз (была еще так называемая деноминация)!

И это – если доллары просто пролежали все время «в чулке», а если они были положены на депозит в банк, то по ним еще набегал ежегодный процент в размере 5—7 % от суммы вклада.

Прочитав эти строки, читатель, я думаю, другими глазами взглянет на молодых ребят, привычно крутившихся в те годы около иностранцев и клянчивших у них доллары: именно они, эти парни, а не Госплан, Совмин и академики-экономисты демонстрировали нам всем наиболее рациональную и надежную инвестиционную политику. Именно они, эти ребята, проявили себя «настоящими» консерваторами в денежном вопросе (и некоторые из них стали олигархами!), а мы все, верившие правительству и «государственным» ученым-экономистам, оказались отчаянными игроками и авантюристами, поставившими не на ту «лошадку» и закономерно проигравшими.

Сейчас, чтобы не ошибиться еще раз, мы должны предельно трезво подойти к анализу сложившейся ситуации и вытекающих из нее возможностей и выработать, каждый для себя, свою собственную стратегию и тактику поведения на рынке. И нам сейчас все же легче, чем той лихой молодежи, поскольку сегодня обменные валютные операции и иные формы рационального освоения денежного рынка уже не являются незаконными, как в те годы.

Но, с другой стороны, и сложнее, потому что рынок резко расширился, возможностей на нем стало больше, конкуренция – острее, а риск – более ощутимым. В то же время тот, кто сейчас не хочет или боится рисковать, автоматически превращает себя в безответную жертву правительства, банков, валютных и биржевых спекулянтов, которые используют все возможности рынка для перераспределения ваших доходов в свою пользу.

Рассмотрим теперь весь спектр возможных объектов инвестирования по порядку.

Срочные долговые обязательства государства. Они включают в себя обязательства государственного банка, облигации центральных и местных властей и казначейские векселя. При здоровой денежной политике государства все эти финансовые документы характеризуются наивысшей степенью надежности и ликвидности. Идеальная ситуация, когда государство гарантирует и поддерживает постоянное золотое содержание своей денежной единицы (или постоянную цену золота на местном рынке – что одно и то же), – тогда вы можете принять наше заключение на веру и более ни о чем не заботиться.

В реальной же действительности мы видим, что сейчас мало какое государство заботится о сохранении неизменной «золотой цены» своей валюты, и в той или иной степени в каждой стране допускается развитие инфляционных процессов. До каких же пределов эти процессы можно игнорировать и какие темпы инфляции следует считать опасными для ваших накоплений и требующими соответствующего реагирования?

До тех пор пока обычная рыночная ставка по банковским депозитам средней срочности (от полугода до 2—3 лет) покрывает среднегодовой рост цен на золото, беспокоиться ни о чем не нужно. Как уже говорилось, правительства сейчас во всех странах сознательно поставили золото в дискриминационное положение по сравнению со своими бумажными дензнаками, и потому до указанных пределов держать в частном владении бумажные деньги все же выгоднее, чем золото.

Вместе с тем при выполнении этой рекомендации вы можете встретить известные трудности, связанные с тем, что золото сейчас обращается так же, как биржевой товар, и колебания цен на него могут быть весьма значительными как в сторону повышения, так и понижения. Поэтому использование золота как эталона для наших целей можно рекомендовать только для относительно продолжительных периодов времени – не менее 15, 20 или более лет; для более кратких периодов биржевые колебания цен на золото могут дать вам весьма искаженную картину.

Для таких коротких периодов можно выйти из положения, используя общие индексы инфляции (или роста цен), рассчитываемые в каждой стране по примерно схожей методике. При использовании этого показателя «зону спокойствия» для ваших сбережений можно установить в пределах 1,5—2% (роста цен) в год. Эти темпы несколько ниже реально происходящего обесценения бумажных денег к золоту даже в наиболее благополучных странах, но для практических целей этой разницей можно пренебречь.

Более того, мы рекомендуем к ним накинуть еще 0,5—1%, учитывая, что переход к активным действиям на денежном рынке вам тоже будет чего-то стоить (потери времени, комиссионные брокерам, почтовые и банковские расходы и т. Д.).

Итак, очертим «границу безопасности» ваших сбережений среднегодовыми темпами инфляции в 2,5—3%.

До этого предела идеальным выбором для ваших сбережений является сохранение их в зоне своей национальной валюты. Вы не сильно выиграете, если решитесь перебегать в «зоны» других валют, но вы столкнетесь с серьезным риском, если будете искать альтернативные (имущественные и иные) объекты вложений.

При более высоком уровне инфляции вы должны начать уже действовать. Самое первое, что можно сделать, – подыскать иную, более надежную иностранную валюту.