Чтение онлайн

В случае с Caterpillar клиент подчас может потратить в два-три раза больше денег на сервисное обслуживание и запчасти, чем на оригинальное оборудование. Хотя CAT в своих отчетах раскрывает минимум информации по данному вопросу, ее конкурент Komatsu и дилер Finning идут немного дальше. В различных презентациях, предназначенных для инвесторов, они сообщают, что для многих товаров клиенты приобретают запчасти, общая стоимость которых сравнима с ценой первоначальной покупки. По крупным видам техники вроде горнопромышленных грузовиков совокупные расходы покупателя могут оказаться еще выше.

Прогнозируя финансовые показатели Caterpillar в последующие годы, мы находимся под впечатлением от того «банка» будущих продаж запчастей, который компания уже успела создать. Как показано на графиках 12.4 и 12.5, за прошедшее десятилетие парк установленного горнодобывающего оборудования по целому ряду товарных позиций удвоился. По многим видам техники CAT рост установленного парка превысил рост рынка. Это особенно заметно на примере продаж горнопромышленных грузовиков: в этом сегменте совокупный размер установленного парка увеличился почти в три раза, и рыночная доля CAT стала значительно больше.

Как показано в таблице 12.1, деятельность четырех крупнейших клиентов Caterpillar (Rio Tinto, Vale, Yamana и Shenhua) сосредоточена в основном в горнодобывающем секторе. Это одновременно таит для CAT и возможности, и опасности. Тем не менее, когда такие компания расширяются, CAT получает наибольшую выгоду.

Одна из особенностей Caterpillar, которая не перестает впечатлять сторонних наблюдателей, – это демонстрируемое компанией умение адаптироваться к меняющимся условиям деловой среды. Caterpillar развила культуру постоянного экспериментирования и способность осуществлять серьезные перемены, что в целом нехарактерно для крупных организаций. Возможно, такая культура всегда существовала в CAT; однако особенно заметно она проявилась в последние 30 лет.

Крупные организации печально известны своим сопротивлением переменам; однако, как следует из наших бесед с работниками Caterpillar на всех уровнях иерархии и как выразился один из рабочих производственной линии: «Мы не можем использовать одну и ту же тактику игры два сезона подряд». То есть сотрудники Caterpillar всегда готовы к переменам, и когда возникают неожиданные ситуации, они обычно выигрывают больше, чем прежде.

Вот простой пример. В 2006 г., по данным Trefis, на строительство, возможно, приходилось до 60 % операционной прибыли Caterpillar (по данным Caterpillar, это соотношение было существенно ниже). Однако рынок строительного оборудования высококонкурентен, на нем множество сильных игроков международного масштаба. Это также бизнес, в котором местный производитель может победить глобального игрока, поскольку строительные компании часто предпочитают закупать оборудование и материалы у местных предприятий. Строительные рынки во многих частях света, включая Соединенные Штаты и Китай, в 2006 г. раскалились добела – так, что CAT осознала: существующий уровень активности нестабилен. Сокращение было неминуемым. Тогда компания сознательно решила сосредоточить внимание на тех строительных рынках, где она уже занимала доминирующее положение, имела меньше конкурентов и зарабатывала больше прибыли. Она ослабила свои усилия по выходу на новые рынки и расширение своего присутствия на них.

В то же время Caterpillar проводила агрессивную политику развития в области горнодобывающей промышленности и природных ресурсов, где оставались возможности для достижения более высоких темпов роста. К 2012 г. оборудование для строительства составляло всего около 22 % продукции CAT, тогда как на долю техники для добычи и транспортировки природных ресурсов приходилось около 53 %.

Некоторым это может показаться обычной реакцией на обстоятельства, выразившейся в изменении ассортимента продукции. Но это не так. Поведение компании было обусловлено тщательным прогностическим анализом, результатом которого стало собственное «репозиционирование» Caterpillar.

Фраза «никто не совершенен» стала названием как минимум 20 известных фильмов, книг, альбомов и песен. Эта популярность названия как нельзя лучше иллюстрирует тот факт, что и люди, и организации иногда не оправдывают собственных высоких чаяний и не соответствуют своим стандартам. И Caterpillar – не исключение. Несмотря на ослепительные успехи CAT, на ее пути были и ухабы, а позиции и решения компании не всегда были безукоризненными.

Вот, на наш взгляд, основные недостатки:

• Финансовая отчетность Caterpillar ведется в крайне обобщенном виде (вероятно, из соображений конкуренции), а потому не всегда информативна.

• Рынки сбыта компании во многих случаях сильно зависят от государственного регулирования или бюджетных расходов.

• Как уже отмечалось, сферы бизнеса Caterpillar крайне цикличны, а мировая экономика, возможно, вступила в очередной период стагнации.

• Caterpillar теряет рыночную долю на некоторых рынках в Китае.

• У компании широкая база постоянных издержек.

• Выбор момента руководством Caterpillar не всегда был безупречным.

Джоэл Тисс, аналитик BMO Capital Markets, так отозвался об обычной практике предоставления сведений компанией: «Отчетность у Caterpillar в большей степени непрозрачна, чем у ее конкурентов. CAT держит все в секрете». Это суровая оценка; однако CAT действительно порой очень скупо выдает информацию. Например, компания отказывается раскрывать имена и названия своих крупнейших дилеров, даже несмотря на то, что некоторые из них, например Finning International, являются открытыми акционерными компаниями.

Финансовая отчетность Caterpillar иногда не содержит тех сведений, которые хотели бы получить многие инвесторы и аналитики. Иногда приходится догадываться о показателях вроде доли на рынке, которые многие считают важными для оценки деятельности компании. Например, до 2009 г. компания не раскрывала в достаточной степени информацию, без которой инвесторам сложно определить рентабельность конкретных линий продукции. Сегодня, даже несмотря на то, что CAT продает невероятное количество двигателей нефте– и газодобывающим компаниям, она не всегда сообщает о своей деятельности на этом рынке сбыта.