Чтение онлайн

– расчетное число дней в году.

Акции в последнее время стали самыми многочисленными ценными бумагами на рынке ценных бумаг. Они выступают как на первичном рынке, так и на вторичном.

Ценным бумагам, как предмету купли-продажи на рынке, присуще такое свойство, как курс, или цена, по которой продаются и покупаются ценные бумаги. Если купля-продажа происходит на бирже, то такая цена называется биржевым курсом. Обычно курс ценных бумаг прямо пропорционален уровню их доходности и обратно пропорционален уровню банковского процента по депозитам. Так как курс в принципе отражает стоимость стоящих за ценной бумагой активов, в периоды экономического подъема курсы ценных бумаг растут, а в годы кризисов падают. Однако на курсы ценных бумаг (в особенности акций) сильное влияние оказывают и неэкономические факторы – прогнозы, слухи, природные и политические катаклизмы.

Одним из обязательных реквизитов российской ценной бумаги является ее номинал, т. е. нарицательная стоимость, обозначенная на ценной бумаге и представляющая ее стоимость в момент выпуска (эмиссии). Номинал эмитируемых ценных бумаг определяется по формуле:

где Н – номинал в рублях;

S – общая величина эмиссии в рублях;

N – количество ценных бумаг в выпуске, в штуках.

В отличие от курса, который постоянно изменяется в зависимости от рыночной конъюнктуры и может подниматься и падать вплоть до 0, номинал ценной бумаги является фиксированным и остается неизменным.

С экономической точки зрения важными показателями ценной бумаги являются: надежность, или устойчивость курсов ценных бумаг к изменениям рыночной конъюнктуры, способность выполнять свои функции на рынке в течение определенного промежутка времени. Надежность ценной бумаги – показатель синтетический, зависит от многих факторов и прежде всего от надежности эмитента. Обычно инвестору рекомендуется для принятия решения о финансовых вложениях изучить финансовое состояние эмитента по публикуемой в печати финансовой отчетности. С помощью расчета ряда коэффициентов (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности и др.) можно определить ненадежного эмитента, но иногда «хорошие» значения финансовых коэффициентов, рассчитанные на основе публикуемой отчетности, не дают объективной информации, так как реально существенная часть текущих активов эмитента может оказаться фактически иммобилизованной, но эта информация для инвестора остается недоступной. Косвенным подтверждением надежности ценной бумаги может служить ее высокая ликвидность и низкая доходность. Однако объективно оценить надежность той или иной ценной бумаги не представляется возможным, во-первых, из-за отсутствия исчерпывающей и объективной информации о состоянии дел эмитента и его конкурентов, во-вторых, на надежность ценной бумаги влияют самые разнообразные факторы: политические, социальные, научно-технические.

Важной экономической характеристикой ценной бумаги является наличие самостоятельного оборота, т. е. возможность непосредственно служить предметом купли-продажи на фондовом рынке.

Ценные бумаги обладают еще и такими свойствами, как возможность дарения, наследования, хранения, сдачи в залог.

Подводя итог экономическим характеристикам ценной бумаги, можно сделать вывод, что с экономической точки зрения ценная бумага – это особая инвестиционная стоимость, отражающая имущественные, заемные, обязательственные отношения между участниками фондового рынка, самостоятельно обращающаяся на фондовом рынке и обладающая такими инвестиционными свойствами, как ликвидность, надежность, доходность и др.

1. Какие законодательные акты определяют юридическую сущность ценной бумаги?

2. В чем заключается значение рынка ценных бумаг в экономике страны?

3. Какие экономические функции выполняют ценные бумаги на рынке ценных бумаг?

4. Назовите отличия рынка ценных бумаг от рынка капитала и ссудного капитала.

5. Назовите экономические характеристики ценных бумаг.

6. Дайте определение ценной бумаги.

7. Почему важно знать о состоянии дел эмитента, прежде чем покупать ценные бумаги?

8. Охарактеризуйте инвестиционные качества ценной бумаги, такие как ликвидность, надежность, доходность.

9. Что такое курс ценной бумаги, ее номинальная стоимость?

В соответствии со ст. 143 Гражданского кодекса «к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законом о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг».

Ряд ценных бумаг введен в обращение указами Президента Российской Федерации. Так, в соответствии с Указом Президента РФ № 2063 от 04.11.94 г. «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации», кроме указанных выше ценных бумаг, предусмотрены дополнительные финансовые инструменты, которые могут быть предъявлены к публичному размещению: опционы, варранты, жилищные сертификаты.

В целях развития в России системы коллективного инвестирования Указ Президента Российской Федерации № 765 от 26.07.95 г. «О дополнительных мерах по повышению эффективности рынка ценных бумаг» гласит:

1. В зависимости от выраженных на бумаге прав различаются: денежные бумаги (облигации, векселя, чеки);

товарные бумаги, закрепляющие вещные права, чаще всего собственности или право залога на товары (коносаменты, деливери-ордера, складские свидетельства;

бумаги, закрепляющие право участия в какой-либо компании (акции, сертификаты акций, пользовательские свидетельства).

2. В зависимости от эмитента ценные бумаги подразделяется на следующие виды:

государственные ценные бумаги, которые выпускаются федеральным правительством;

муниципальные ценные бумаги, которые выпускаются местными органами власти;

корпоративные ценные бумаги, выпускаемые частным бизнесом, в основном акционерными обществами;

ценные бумаги фирм (не акционерных обществ) и физических лиц, которые представлены векселями и чеками.

3. По форме выпуска различают документарные и бездокументарные ценные бумаги, а также наличные и безналичные ценные бумаги.

Документарные ценные бумаги, которые выпускаются в наличной форме в виде бланков ценных бумаг. Бездокументарные ценные бумаги, которые выпускаются в безналичной форме. Фиксация прав по данным ценным бумагам осуществляется эмитентом или специальной фирмой путем ведения реестра. Реестр позволяет вести учет и движение бездокументарных ценных бумаг. В бездокументарной форме могут выпускаться только именные или ордерные ценные бумаги. Операции с ними возможны только путем обращения к лицу, ответственному за ведение реестра, которое официально совершает записи прав.

Безналичными ценными бумагами являются бездокументарные, а также централизованно хранящиеся документарные. Наличные ценные бумаги – это документарные ценные бумаги без их обязательного централизованного хранения.

4. Выделяются бумаги, требующие государственной регистрации (акции) и не требующие таковой (депозитный сертификат, вексель, чек).

5. Особо выделяют эмиссионные ценные бумаги. Характеристика и правила выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг приведены в законе «О рынке ценных бумаг». В соответствии с законом эмиссионная ценная бумага – это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; размещается выпусками;

имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения бумаги.

К эмиссионному типу ценных бумаг относятся: государственные долговые обязательства, корпоративные облигации, акции.

6. В зависимости от способа легитимации лица в качестве субъекта права различают: