Чтение онлайн

Таким образом, основные отличительные черты корпорации – наличие общего капитала, разделенного на определенное количество равных долей (акций), а также принцип ограниченной ответственности.

Первая особенность делает вложение средств в корпорацию менее рискованным, поскольку принцип ограниченной ответственности снимает с акционеров имущественную ответственность в случае неудачи коммерческой деятельности акционерной компании как единого целого. На практике, однако, возникает определенное противоречие: с одной стороны, возможны рискованные спекулятивные сделки с ценными бумагами, поскольку акционеры в случае банкротства корпорации теряют только свой вклад, но не имущество. С другой стороны, участие акционеров в управлении компанией пропорционально объему вложенных в нее средств и способствует эффективному контролю за действиями ее руководства и рациональному использованию активов и собственного капитала.

Вторая особенность (разделение ответственности) способствует мобилизации значительных финансовых ресурсов в уставные капиталы акционерных компаний. Это делает возможным реализацию масштабных инвестиционных проектов, что не под силу мелким и средним фирмам.

Третья особенность заключается в том, что в условиях неопределенности, свойственной экономическим процессам, происходящим в рыночной среде, инвесторы стремятся распределить риски путем вложения своих средств в финансовые активы разных компаний. Для оптимальной диверсификации (разнообразия) вложений необходимо, чтобы инвестор владел портфелем ценных бумаг многих эмитентов. Подобного распределения средств добиться без отделения собственности от управления акционерной компанией невозможно. Таким образом, можно утверждать, что корпоративная форма организации бизнеса лучше других подходит для диверсификации собственником-инвестором его активов, так как позволяет владеть относительно небольшими долями в акционерном капитале различных компаний.

Четвертая особенность заключается в том, что отделение собственности от управления способствует экономии затрат на получение информации. Менеджеры могут собрать и обобщить довольно точные сведения о производственном и финансовом потенциале компании, необходимые для принятия управленческих решений. Владельцам корпорации достаточно иметь общее представление о ее хозяйственно-финансовой деятельности, то есть о том, насколько эффективно работает корпорация и приносит ли он приемлемую прибыль.

Пятая особенность состоит в том, что корпоративная форма организации бизнеса особенно рациональна при отделении собственности от управления, так как допускает довольно частые изменения в составе собственников (в связи с переходом прав собственности на акции) без нарушения нормальной деятельности компании. Множество акций разных корпораций на мировом финансовом рынке постоянно переходят от одних владельцев к другим, не оказывая негативного влияния на качество управления компаниями.

В практике зарубежных стран корпорации вправе занимать денежные средства и владеть собственностью, выступать истцом и ответчиком, заключать контракты с партнерами. Корпорация может быть генеральным или ограниченным контрагентом в товариществе, а также владеть акциями других акционерных компаний. Поэтому учредить ее сложнее, чем организовать другие формы бизнеса.

Одной из ведущих форм организации финансового капитала являются холдинговые компании. В настоящее время холдинги функционируют на Западе и в России во всех важнейших отраслях хозяйства: промышленность, транспорт, связь, торговля, банковское дело и др. Данная форма организации бизнеса наиболее жизнеспособна, подвижна и эффективна. Это особый тип финансовой компании, которую создают для владения контрольными пакетами акций других фирм с целью контроля и управления их деятельностью.

Существует два типа холдинга:

1. Чистый холдинг, выполняющий только контрольно-управленческие и финансовые функции.

2. Смешанный холдинг, включающий также предпринимательскую деятельность: производственно-торговую, кредитно-финансовую и др.[5]

Холдинговые компании – важное звено так называемой системы участия, при помощи которой финансисты подчиняют себе формально независимые компании, располагающие капиталом, который во много раз превосходит их собственный. Холдинги, приобретая контрольный пакет акций той или иной компании, получают возможность назначать своих представителей в Совет директоров и другие органы подконтрольной фирмы. Таким образом, происходит процесс концентрации финансовых ресурсов в крупных корпоративных объединениях, способных решать масштабные задачи в реальном секторе экономики России.

Контрольные вопросы и задания.

1. В чем вы видите необходимость и возможность создания в России корпоративного сектора экономики?

2. Каковы основные отличительные черты корпорации от других форм организации бизнеса?

3. Назовите основные типы холдинговых компаний.

7.2. Принципы организации корпоративных финансов

Принципы организации финансов корпораций связаны с целями и задачами их деятельности, установленными учредительными документами. К таким принципам обычно относят:

– саморегулирование хозяйственной деятельности;

– самоокупаемость;

– самофинансирование;

– деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные;

– наличие финансовых резервов.

Принцип саморегулирования состоит в предоставлении корпорациям (акционерным компаниям) полного приоритета в принятии и реализации решений по производственному и научно-техническому развитию, исходя из имеющихся материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Корпоративное объединение самостоятельно планирует свою коммерческую деятельность и определяет приоритеты развития исходя их спроса на выпускаемую продукцию (работы, услуги). Основу текущих и оперативных планов составляют договоры (контракты), заключаемые с потребителями продукции и поставщиками материальных ресурсов. Финансовые планы призваны обеспечивать денежными ресурсами мероприятия, предусмотренные в производственных бизнес-планах, а также гарантировать соблюдение интересов государств.

Действие данного принципа связано с учетом интересов государства в определенных сферах экономики и политикой стимулирования приоритетных видов предпринимательской деятельности (например, энергетики, импортозамещающих производств, жилищного строительства, развития производственной инфраструктуры, малого бизнеса и т. д.).

Корпорация непосредственно устанавливает объем своих доходов и расходов, источники финансирования текущей и инвестиционной деятельности, направления вложения денежных средств во внебюджетные и оборотные активы с целью получения прибыли. Она вправе направить собственные финансовые ресурсы не только на осуществление текущей (операционной) деятельности, но и на реальные и финансовые инвестиции. Деятельность корпоративных объединений (холдингов и финансово-промышленных групп – ФПГ) по формированию доходов, расходов и прибыли регулируют законодательно установленными ставками налогов и сборов, штрафных санкций за наблюдение налогового законодательства, способами начисления амортизации по основным средствам и нематериальным активам, ставками процентов за кредит и т. д. При всех условиях доходы корпорации от всех видов деятельности должны превышать расходы, что обеспечивает получение прибыли, необходимой для ее развития.

Принцип самоокупаемости предполагает, что средства, вложенные в развитие корпоративного объединения, должны окупиться за счет полученной прибыли и других собственных финансовых ресурсов. Эти средства призваны обеспечивать минимум нормальной экономической эффективности принадлежащего корпорации капитала. При самоокупаемости она осуществляет финансирование за счет использования собственных источников и вносит налоги в бюджетный фонд. Реализация данного принципа требует рентабельной работы всех хозяйствующих субъектов и ликвидации убытков. Не соблюдая это условие на практике, корпорация рискует принудительно изменить собственника, сферу деятельности и даже может быть ликвидирована.

В отличие от самоокупаемости принцип самофинансирования предполагает не только рентабельную работу организации, но и формирование на коммерческой основе финансовых ресурсов, обеспечивающих не только простое, но и расширенное воспроизводство, а также доходной базы бюджетной системы. Развитие принципа самофинансирования обуславливает усиление материальной ответственности корпораций за соблюдение договорных обязательств, кредитно-расчетной и налоговой дисциплины. Уплата штрафных санкций за нарушение хозяйственных договоров, а также возмещение причиненных убытков другим хозяйствующим субъектам не освобождает корпорацию (без согласия потребителей) от выполнения обязательств по поставкам продукции (работ, услуг).