Чтение онлайн

При комбинированном анализе всех этих факторов можно значительно улучшить расчет времени открытия и закрытия позиций. Открывать длинные позиции следует вблизи уровня поддержки, но необходимо тут же выйти из игры при прорыве этого уровня. При нисходящей тенденции продавать нужно как можно ближе к уровню сопротивления, соответственно покидая рынок в тот момент, когда уровень сопротивления оказывается прорван. В качестве сигнала к покупке можно также использовать пересечение нисходящей линии тренда, проведенной над максимумами корректирующего падения цен. Соответственно, при нисходящей тенденции прорыв восходящей линии тренда, соответствующей корректирующему оживлению цен, представляет собой сигнал к открытию коротких позиций.

Помимо технических факторов, принципы эффективного управления капиталом также должны учитываться при определении уровней защитной приостановки. Вернемся к примеру «золотого» рынка. Предположим, трейдер решил купить золото по цене, приблизительно равной 300 долларов. При размере капитала 100000 долларов он может вложить в сделку только 10000 долларов (10% от общего капитала). С учетом размера гарантийного взноса, составляющего 2500 долларов, наш трейдер может купить только четыре контракта. Максимальный риск составляет 5% , или 5000 долларов. Следовательно, стоп–приказ на всю позицию необходимо разместить таким образом, чтобы в случае неудачной сделки убытки не превысили бы 5000.

Выбор уровня защитной приостановки определяется сочетанием ограничений, налагаемых на трейдера критериями управления капиталом, с одной стороны, и местоположением уровней поддержки или сопротивления на графике, с другой. Предположим, трейдер купил контракты по цене 301 доллар. Судя по графику, ближайший уровень поддержки находится на одиннадцать долларов ниже, то есть на уровне 290 долларов. Если разместить защитный стоп–приказ на продажу на уровне 289 долларов (ниже поддержки), то риск по каждому контракту составит 1200 долларов (12 долларов х 100). Общий риск по всем четырем контрактам составит 4800 долларов (4 х 1200 долларов) и не превысит ограничения, налагаемого критериями управления капиталом (5000 долларов).

Если бы ближайший уровень поддержки был на 15 долларов ниже цены сделки, то риск по каждому контракту составлял бы уже 1600 долларов. В этом случае трейдер смог бы приобрести не четыре, а только три контракта — чтобы не выйти за предел в 5000 долларов. Трейдер оказывается в более выгодном положении, если уровень поддержки находится ближе к цене покупки. Например, если бы стоп–приказ можно было разместить всего лишь на пять долларов ниже (при этом риск по каждому контракту составил бы 500 долларов), то трейдер смог бы купить десять контрактов, не превышая пятитысячного ограничения. Конечно, покупка сразу десяти контрактов нарушает правило десяти процентов, но здесь возможен некоторый компромисс.

Чем ближе расположен защитный стоп–приказ, тем большую позицию можно открыть, и наоборот. Некоторые трейдеры, определяя уровень защитной приостановки, руководствуются исключительно критериями управления капиталом. Тем не менее, необходимо, чтобы защитный уровень устанавливался над надежным уровнем сопротивления — для короткой позиции, или под надежным уровнем поддержки — для длинной. Исключительно полезными для поиска ближайших уровней поддержки и сопротивления могут оказаться внутридневные графики.

Важным компонентом торговой тактики является правильный выбор типа приказа, который клиент отдает брокеру. Мы рассмотрим только основные типы биржевых приказов: приказ «по рыночной цене», «лимитированный приказ», «стоп–приказ», «лимитированный стоп–приказ» и приказ «по рыночной цене, если достигнута цена–лимит».

1. Приказ «по рыночной цене» предписывает брокеру купить или продать фьючерсный контракт по текущей рыночной цене. Такой приказ наиболее предпочтителен в условиях динамично развивающихся рынков либо в тех случаях, когда трейдер обязательно должен открыть позицию, чтобы не упустить потенциально прибыльного стремительного движения цен.

2. В «лимитированном приказе» должна быть указана конкретная цена, по которой трейдер желает купить или продать контракт. Лимитированный приказ на покупку устанавливается ниже текущей рыночной цены. В нем оговаривается максимальная цена, которую трейдер готов заплатить. Лимитированный приказ на продажу устанавливается выше текущей рыночной цены. Он устанавливает минимальную цену, за которую продавец согласен продать контракт. Такой тип приказа используется, например, после бычьего прорыва, когда покупатель хочет купить контракт по цене, снизившейся на короткое время до уровня поддержки.

3. «Стоп–приказ» может быть использован для того, чтобы открыть новую позицию, ограничить убытки по уже существующей позиции или защитить прибыль. В таком типе приказа указывается конкретная цена, по которой он должен быть исполнен. Стоп–приказ на покупку размещается выше текущей рыночной цены, а стоп–приказ на продажу — ниже (условие, диаметрально противоположное требованию лимитированного приказа). Как только рынок достигает уровня, указанного в стоп–приказе, тот превращается в приказ «по рыночной цене» и исполняется по наиболее благоприятной текущей цене. При открытой длинной позиции стоп–приказ на продажу должен быть ниже рыночной цены, чтобы ограничить возможные убытки. При движении рынка вверх уровень стоп–приказа должен быть также повышен с целью защиты прибыли (так называемый «скользящий» стоп–приказ). Желая открыть длинную позицию на бычьем прорыве, трейдер устанавливает стоп–приказ на покупку над уровнем сопротивления. При медвежьем прорыве новую короткую позицию можно открыть с помощью стоп–приказа на продажу с уровнем ниже поддержки. Поскольку стоп–приказ на определенном этапе превращается в приказ «по рыночной цене», конкретная цена, по которой он исполняется, может отличаться от той, что указывает трейдер, — особенно в условиях динамично развивающегося рынка.

4. «Лимитированный стоп–приказ» представляет собой комбинацию лимитированного и стоп–приказов. В этом типе приказа указывается цена–стоп (при достижении которой совершается сделка) и цена–лимит. Как только рынок достигает уровня цены–стоп, приказ становится лимитированным приказом. Такой тип приказа может применяться, когда трейдер желает открыть длинную или короткую позицию на прорыве цен, но одновременно хочет сохранить контроль над ценой сделки.

5. Приказ «по рыночной цене, если достигнута цена–лимит». Этот тип приказа сходен с лимитированным приказом. Отличие заключается в том, что при достижении цены–лимит он переходит в приказ «по рыночной цене». Как и лимитированный приказ, данный тип распоряжения при покупке устанавливается ниже рыночной цены. Когда достигается цена–лимит, сделка заключается по текущей цене. Здесь есть одно крупное достоинство, которого не хватает лимитированному приказу. Лимитированный приказ на покупку, уровень которого ниже рыночной цены, не гарантирует исполнение, даже если достигнута цена–лимит. Цены могут резко подняться от уровня цены–лимит, при этом приказ останется неисполненным. Приказ «по рыночной цене, если достигнута цена–лимит» наиболее эффективен, когда трейдер желает открыть длинную позицию на кратковременном падении цен, но опасается упустить рынок после того, как он достигнет уровня цены–лимит. При медвежьей тенденции приказ такого типа следует размещать выше текущей рыночной цены.

Каждый из этих приказов годится для определенных ситуаций. У каждого есть свои достоинства и недостатки. Например, приказ «по рыночной цене» гарантирует открытие позиций, но может привести к тому, что трейдеру придется «догонять» рынок. Лимитированные приказы, в свою очередь, позволяют трейдеру добиваться более выгодной цены,

но не гарантируют «попадания» в рынок. Лимитированный стоп–приказ страдает тем же недостатком — в том случае, когда цены «проскакивают» уровень цены–лимит, образуя пробел. Для ограничения возможных убытков и защиты прибыли настоятельно рекомендуется пользоваться стоп–приказами. Однако использование стоп–приказов на покупку или продажу для открытия новых позиций не гарантирует удачной цены сделки. Особенно эффективен приказ «по рыночной цене, если достигнута цена–лимит», но не на всех биржах разрешено им пользоваться. Мы советуем читателю как можно лучше ознакомиться с различными типами приказов, хорошо узнать их плюсы и минусы. Каждому из них найдется место в вашем торговом плане. Необходимо также выяснить, какие типы приказов разрешено использовать на той или иной фьючерсной бирже.

Точный расчет времени действий связан прежде всего с анализом краткосрочной динамики рынка, поэтому весьма полезно обращаться к внутридневным графикам цен. Такие графики незаменимы для операций, ограниченных пределами одной торговой сессии (дневной торговли), однако мы не будем останавливаться на данной теме подробно. Предметом нашего интереса является использование внутридневной ценовой динамики для расчета благоприятного времени для открытия и закрытия позиций после того, как принципиальное решение войти в рынок или выйти из него уже принято.