Трейдинг с д-ром Элдером: энциклопедия биржевой игры
Шрифт:
Эта проблема решается с помощью экспоненциального скользящего среднего (exponential moving average, ЕМА), которое присваивает наибольший вес самой последней цене. При этом старые цены не выбрасываются из формулы, а постепенно выдавливаются.
EMA = Pсег. * K + EMAвч. * (1 - K),
где:
K = 2 / (N + 1);
N — количество дней, за которые рассчитывается ЕМА (выбирается трейдером);
Рсег. — сегодняшняя цена;
ЕМАвч. — вчерашнее значение ЕМА.
Сегодня уже мало кто рассчитывает индикаторы вручную. Компьютеры делают это намного быстрее и точнее. Если мы захотим узнать ЕМА цен закрытия за 22 дня, получим следующее: К = 2/(22+1) = 2/23 = 0,087. Умножив на это значение сегодняшнюю цену закрытия, умножив вчерашнее ЕМА на 0,913 (то есть 1-0,087) и сложив оба результата, мы получим сегодняшнее ЕМА. Трейдеры иногда спрашивают, как начинать рассчитывать ЕМА. Для начала рассчитайте простое скользящее среднее с периодом 22 дня, а затем переходите к ЕМА. Большинство индикаторов начинают подавать чистые сигналы только после того, как накопят данные за один или два месяца.
Торговые сигналы. Самый важный сигнал ЕМА — это угол его наклона. Если ЕМА поднимается, значит, в рыночной толпе растут оптимистичные, бычьи настроения и надо играть на повышение. Если ЕМА понижается, значит, в толпе проявляется медвежий настрой — пора играть на понижение.
Когда скользящее среднее возрастает, играйте на повышение. Когда скользящее среднее опускается, играйте на понижение. У трейдера всегда есть три выбора: играть на повышение, на понижение или выжидать. Скользящее среднее сокращает число вариантов до двух. Если оно повышается, нельзя играть на понижение: нужно либо покупать, либо ничего не делать. Если оно понижается, нельзя покупать: нужно либо играть на понижение, либо выжидать. Если же ЕМА начинает колебаться вверх-вниз, это говорит о неустойчивости рынка и отсутствии четкого тренда. В таких случаях уже не следует полагаться на индикаторы тренда. Нужно продолжать отслеживать ЕМА, но относиться к его сигналам скептически, пока не проявится новый тренд.
Поступать вопреки сигналу скользящего среднего можно лишь в одном случае — когда вы пытаетесь «поймать» дно после бычьего расхождения между ценой и гистограммой MACD (о которой мы поговорим позже). При этом необходимо использовать жесткие защитные стоп-приказы. Если сделаете деньги — замечательно, но не думайте, что правила игры изменились. Трейдер, считающий, что он выше правил, теряет бдительность и проигрывает.
Рис. 5.5. Скользящее среднее — основной тренд
Экспоненциальное скользяшее среднее движется медленно, но неуклонно, как дорожный каток. Оно работает в любых временных рамках, но особенно хорошо на недельных графиках, помогая удерживаться на основном тренде, как бы он ни брыкался, пытаясь вас сбросить. Торговля в направлении ЕМА на недельных графиках позволяет переиграть многих конкурентов. Вы можете открыть и держать позицию в направлении движения ЕМА или вести краткосрочную игру, опираясь на дневные графики.
На этом графике 26-недельное ЕМА отследило весь бычий тренд акций YHOO — от скромного начала немного выше нуля до пика в 250 долларов — и весь последующий медвежий тренд. Если вы с утра взглянете на ЕМА на недельном графике и будет играть в его направлении, будете в выигрыше!
Безупречных индикаторов в природе нет, и у ЕМА есть свои недостатки, которые проявляются в торговых коридорах. Когда ЕМА начинает топтаться на месте, как это было в 1999 году, следует либо выйти из Игры, либо вести краткосрочную игру, не рассчитывая на долговременный тренд.
Обратите внимание на три хвоста (и четвертый, который не так ярко выражен, как первые три). За каждым из них следовало снижение цены акций YHOO вдвое в течение нескольких недель.
У правого края графика цены стоят на месте, а ЕМА опускается. Несмотря на дешевизну, никто не торопится покупать. Чтобы подтвердить новый значительный подъем, ЕМА должно выровняться и начать подниматься.
Рис. 5.6. Сделки на уровне ценности и по «теории большего дурака»
Покупая бумаги по ценам, близким к растущему скользящему среднему, вы покупаете на уровнях ценности (точки D и F). Требуется терпение, чтобы дождаться таких моментов, но это намного безопаснее, чем гнаться за рынком, покупая во время взлетов цен. Те, кто покупает по ценам выше уровня ЕМА, переплачивают в надежде потом продать кому-то, кто будет еще глупее и переплатит еще больше. Торопыги, покупающие близко к пикам (точки С и Е), либо сразу теряют деньги, либо долго и напряженно ждут шанса закрыть позицию без потерь — им уже не до прибыли.
Графики многих акций и фьючерсов отражают повторяющиеся модели поведения, и вам надо постараться их выявить и сыграть на них. В то время как я работал над этой книгой, на графиках акций EBAY часто возникали «хвосты кенгуру» (А, В, С и Е). У хвоста С был самый классический вид, но и остальные вполне оправдали себя. Если вы знаете, какую модель ждете, то сможете заметить ее чуть раньше других.
У правого края графика ЕМА перестало расти и начало двигаться горизонтально. Рост цен закончился. Если вы торгуете по тренду, пора переключиться на другие акции, у которых наблюдаются тренды. При этом продолжайте следить за акциями EBAY и ждите нового тренда.
Открывайте длинные позиции вблизи растущего скользящего среднего. Открывайте короткие позиции вблизи падающего скользящего среднего. Используйте скользящие средние, чтобы отличать сделки по разумной цене от сделок по «теории большего дурака». В большинстве случаев восходящие тренды периодически прерываются спадами, во время которых цены снижаются к уровню ЕМА. Покупая акции по ценам, близким к скользящему среднему, мы приобретаем их близко к уровню ценности. Это позволяет нам разместить жесткий стоп-приказ на уровне чуть ниже ЕМА. Если подъем возобновится, мы заработаем, но если нет, потери будут невелики. Покупка по ценам, близким к ЕМА, помогает максимизировать прибыль и минимизировать риск.
Если мы покупаем по ценам значительно выше ЕМА, то наши действия говорят: «Я дурачок. Я переплачиваю, но надеюсь встретить того, кто глупее меня и заплатит мне еще больше». На рынках дураков очень мало, и поэтому делать ставку на «теорию большего дурака» — гиблое дело. Финансовые рынки не очень привлекают глупых людей, и рассчитывать сбыть им товар — проигрышный подход.
Иногда рынки взлетают так, что, казалось бы, подтверждают «теорию большего дурака». Акции некоторых компаний летят все выше, без остановки. Трейдер, который ждет, что они хотя бы ненадолго вернутся к ЕМА, в зону реальной ценности, видит, что упускает фантастический шанс. Он встает перед выбором. Он может продолжать следовать своему методу, трезво рассудив, что всей рыбы не переловишь. Или же, решив, что с волками жить — по волчьи выть, он может начать покупать акции при прорывах вверх. Если вы избрали второй вариант, помните, что вы включились в игру по «теории большего дурака». Теперь единственным вашим преимуществом перед маниакальной толпой становится управление риском — стоп-приказы и грамотное управление капиталом.
Те же правила применимы и к игре на понижение в периоды спада. Если вы открываете короткие позиции, когда цена поднимается до уровня ЕМА, значит, вы продаете на уровне ценности — до того, как возобновится нисходящий тренд и продолжится разрушение ценности. Сторонники «теории большего дурака» открывают короткие позиции значительно ниже ЕМА — чем дальше от него, тем большего дурака нужно будет найти, чтобы не проиграть.
Используйте систему двух скользящих средних, чтобы определять тренды и выбирать подходящие моменты для открытия позиций. Вы можете подобрать ЕМА, которое будет хорошо отслеживать тренд вашего рынка, но цены могут начать двигаться так резко, что не вернутся к этому ЕМА и вы не сможете открыть позицию на уровне ценности. Для того чтобы решить эту проблему, добавьте второе скользящее среднее. Используйте ЕМА с более широким окном для выявления трендов, а с более узким — для выбора подходящих точек входа.
Предположим, вы обнаружили, что 22-дневное ЕМА хорошо выявляет тренды на вашем рынке. Наложите его на график цен, а затем разделите этот период пополам и на том же экране другим цветом начертите линию 11-дневного ЕМА. Пользуйтесь длинным, 22-дневным, ЕМА для определения трендов, но переключайтесь на более короткое, 11-дневное, ЕМА для поиска точек входа.
Скользящие средние помогают выявлять рыночные тренды и принимать решения об игре на повышение или понижение. Они также помогают обнаруживать наиболее выгодные моменты для вступления в сделку на уровне ценности. Выбирать подходящие моменты для закрытия позиции нам поможет другой инструмент — каналы вокруг скользящих средних.
Рынки колеблются между манией и депрессией; взлеты цен сменяются спадами. Акция, попавшая в поле зрения толпы, может сегодня взлететь на 20 пунктов, а завтра обвалиться на 24. Почему так резко? Фундаментальная ценность акции меняется медленно, но волны жадности и страха, оптимизма и отчаяния бросают цену то вверх, то вниз.
Как определить, когда цена достигнет уровня недооценки или переоценки, где акцию следует покупать или продавать? Ответить на этот вопрос помогают каналы. Канал, также называемый конвертом, образуется двумя линиями, проведенными выше и ниже скользящего среднего. Есть два типа каналов — прямые и каналы стандартных отклонений, также называемые полосами Боллинджера.
В полосах Боллинджера расстояние между верхней и нижней линиями меняется в зависимости от волатильности рынка. Полосы становятся шире, когда волатильность растет, и сужаются, когда рынок успокаивается. Это делает их очень полезными для трейдеров, торгующих опционами, поскольку цены опционов сильно зависят от волатильности рынка. Когда полосы Боллинджера сужаются, значит, волатильность низка и следует покупать опционы. Когда полосы становятся шире, волатильность возрастает и опционы стоит продавать.