Чтение онлайн

В случае предоставления Украине всей суммы обещанных кредитов рост государственной валовой внешней задолженности Украины составит примерно 8-10% процентных пункта ВВП в год. При этом отношение «государственная задол-женность/ВВП» будет доведено до 98,3% к концу 2015 г., а уже к концу 2017 г. валовой внешний долг превысит ВВП на 6,2%. И это — при крайне оптимистическом прогнозе роста ВВП и динамики курса национальной валюты.

Платежный баланс Украины за январь-июнь 2014 г. имеет дефицит в размере $4 231 млн. (в январе-июне 2013 г. наблюдался профицит на уровне $2 181 млн.). Рис. 15 иллюстрирует потоки украинского платежного баланса.

Рис.15.

Платежный баланс Украины, сальдирующие статьи86

Сальдо платежей по внешней торговле товарами и услугами. Наиболее существенный отрицательный дисбаланс — это дисбаланс внешней торговли товарами и услугами размером в 8,5% ВВП. Значительное отрицательное сальдо внешней торговли характерно для последних 7 лет, начиная с 2007 г. за исключением кризисного 2009-го и посткризисного 2010 гг. На рис. 16 представлено сальдо баланса торговли товарами и услугами за период с 2011 по 2013 гг. В среднесрочной перспективе сохранится существенный минус по этой позиции, как и в предыдущие 3 года85 86 87.

Рис. 16.

Сальдо баланса торговли товарами и услугами, _$ млрд.

88

_

Россия — основное направление украинского экспорта: в 2013 г. на ее долю пришлось 24% поставок, 2-е место у Турции — всего 6%. В случае введения Киевом эмбарго на торговлю с Россией перенаправить удастся не более 15% поставок, выпадающая экспортная выручка в 1-й год может составить до $15 млрд.88 Доля Украины в российском экспорте — 4,5-6%, но товарная структура более диверсифицирована, чем во все прочие страны в совокупности. Перенаправить в другие страны те несырьевые товары (в 2013 г. — на $9,7 млрд.), которые сейчас идут на Украину, получится лишь на 40-45%, т.е. Россия лишится до $5,8 млрд. или 1,1% своего экспорта.

Критически значимыми областями Украины с точки зрения формирования профицита внешней торговли и обеспечения притока экспортной выручки на Украину выступают89: Донецкая область (профицит внешней торговли по итогам января-апреля 2014 г. составил $2 587 млн.), Днепропетровская область ($1 513 млн.), Запорожская область ($771 млн.), Луганская область ($570 млн.).

Перечисленные области являются лидерами по объему экспорта продукции после г. Киева, на них приходится порядка 45% всего экспорта Украины. Но Киев сам мало что производит (кроме услуг), здесь находятся штаб-квартиры компаний и банков. Зато Киев имеет в 3 раза выше уровень жизни, чем средний по Украине, поэтому он держит лидерство по потреблению, в том числе, импортной продукции. Отсюда существенный дефицит внешнеторгового баланса наблюдается в именно г. Киеве (— $2 947 млн.) и Киевской области (— $706 млн.).

Экономическая ассоциация с ЕС даст прибавку к показателю внешней торговли от $0,5 млрд. до $2 млрд. в год, в то время как полная приостановка взаимной торговли с Россией принесет дефицит бюджета в размере от $9,5 млрд. до $17 млрд. В результате, к концу 2014 г. прогнозируется резкое снижение показателей внешней торговли товарами и услугами, что повлечет недофинансирование бюджета в размере $22 млрд.

Самая критическая ситуация ожидается к концу 2015 г., когда вкупе с потерями 2014 г., бюджет Украины недополучит еще $25,7 млрд. (рис.17).

Рис. 17.

Прогноз изменения показателей внешней торговли товарами и услугами Украины с 2014 по 2017 гг.

Всего же с 2014 по 2015 годы бюджет Украины по показателю внешней торговли товарами и услугами недополучит $93,2 млрд.

Отчасти Украина снизит импорт, поскольку девальвация гривны на 80 и более процентов с начала 2014 г. приведет к некоторой корректировке реального курса (по оценкам ЦИИ ЕАБР, на 10-11%90; по оценкам МВФ на 14-16%91). Однако рост цен на газ ухудшит платежный баланс в расчете на 1 месяц в размере более $1 млрд.

Кроме того, в случае продолжения российскоукраинской конфронтации резко снизится (если вообще не остановится) украинский экспорт в Россию. 25% экспорта товаров и услуг Украины в 2012 г. приходилось на Российскую Федерацию. В абсолютном выражении это больше $20 млрд. в год.

Даже если взять консервативную оценку и «уполовинить» цифру украинского экспорта в Россию, то «дыра» в платежном балансе Украины составит $9-10 млрд. В противовес ЕС облегчает доступ украинских товаров на свои рынки (односторонний режим свободной торговли по части товарных позиций), в результате чего экспорт Украины в западном направлении возрастет на $500 млн. в год.

Ради этой символической суммы Украине предлагается пойти на добровольный отказ от валютной выручки на многие миллиарды92.

Сальдо движения инвестиционных доходов

Внешний долг Украины будет возрастать, поскольку очевидно, что Украина не сможет обойтись в среднесрочной перспективе без внешнего финансирования, а, следовательно, будет возрастать и сумма, необходимая для его обслуживания. В тоже время снижение рейтингов Украины до преддефолтного уровня существенно повысит стоимость заимствований и обслуживания внешнего долга. Оба этих факта свидетельствуют об ухудшении позиции сальдо движения инвестиционных доходов93 94.

Можно предположить, что в условиях предоставления следующих траншей по займам, в последующие годы сальдо инвестиционных доходов будет только увеличиваться (табл. 8).

Табл. 8. Прогноз сальдо движения инвестиционных доходов Украины в 2014-2017 гг. ($ млрд.)95

2014

2015

2016

2017

Сальдо движения инвестиционных доходов

– 16

– 18,5

– 20

– 21,2

В связи с постоянным возрастанием внешнего долга Украины и одновременным снижением экономического рейтинга Украины, прогнозируется снижение показателей инвестиционных доходов. Прогнозируется, что только в 2014 г. Украина по данному показателю будет нести потери в размере $16 млрд., а в дальнейшем ситуация будет только ухудшаться.

Сальдо движения трудовых доходов и денежные трансферты физических лиц является единственной стабильно положительной статьей баланса с сальдо всего 5% ВВП96. Речь идет о доходах украинских трудовых мигрантов за границей, переводимых на родину. Это важная статья, которая на протяжении многих лет помогала стабилизировать платежный баланс страны. Негативный показатель в бюджет Украины принесет и прогнозируемое уменьшение трудовой миграции населения в РФ на фоне ограничения перемещения граждан через государственную границу в связи с обострением отношений нынешней украинской власти с Россией. А с 1 января 2015 г., в связи с началом функционирования ЕАЭС, граждане Украины и других государств СНГ, не являющиеся его членами, смогут въехать в ЕАЭС только по заграничным паспортам, что сократит миграционный поток украинцев в РФ приблизительно на треть.

При этом трансферты в баланс Украины от трудовых мигрантов составляли около 5% ВВП, из них до 70% приходилось на РФ. Поступления шли, как в рублях РФ, так и резервных валютах (доллары, евро). В условиях дальнейшей кон-

фронтации с Россией, данный показатель будет уменьшаться.

Прогнозируется, что уже в 2015 г. бюджет Украины не дополучит по данной статье порядка $1 млрд., а в дальнейшем прогнозируются еще большие суммы потерь по данной статье. При этом нет оснований предполагать, что после заключения экономической ассоциации с ЕС и, как ожидают на Украине, но это не является достоверным фактом, отмены виз со странами ЕС, будет увеличиваться поток трудовых мигрантов в страны данной интеграции.