Чтение онлайн

Статья 128 ГК РФ, перечисляя виды объектов гражданских прав, относит к последним и ценные бумаги, определяя при этом, что ценные бумаги и деньги, являются вещами. Указанный вывод представляется достаточно сомнительным, поскольку ценные бумаги могут существовать в бездокументарной форме, по сути представляя собой совокупность прав без всякого документального выражения. Вещи, не относящиеся к недвижимости, включая деньги и ценные бумаги, являются движимым имуществом согласно части 2 ст. 130 ГК РФ.

Ценные бумаги могут быть классифицированы по различным критериям. Прежде всего необходимо остановиться на классификации, данной Гражданским кодексом РФ.

Статья 145 ГК РФ подразделяет ценные бумаги на ценные бумаги на предъявителя, именные и ордерные . Критерий избранного законодателем деления можно провести по субъектам прав, удостоверенных ценной бумагой, и порядку передачи и реализации прав по ценной бумаге.

Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, могут принадлежать предъявителю ценной бумаги; права, удостоверенные именной ценной бумагой, – названному в ценной бумаге лицу; права, удостоверенные ордерной ценной бумагой, – названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ч. 1 ст. 145 ГК РФ).

Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу.

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). В соответствии со статьей 390 ГК РФ лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение.

Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента . Индоссант несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.

Индоссамент, совершенный на ценной бумаге, переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или по приказу которого передаются права по ценной бумаге, – индоссата. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение).

Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи этих прав индоссату (препоручительный индоссамент). В этом случае индоссат выступает в качестве представителя.

Отсутствие документа ценной бумаги характерно для бездокументарной формы бумаг. Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг – это такая форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо (ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг»).

Сама идея о возможности осуществления прав, удостоверяемых ценной бумагой, без предъявления последней, что позволило говорить о бездокументарных ценных бумагах, была заимствована из английского и американского законодательств, которыми закреплен особый оборотный документ – negotiable instrument .

Правда, от использования такого заимствования предостерегал еще М.М. Агарков, писавший, что понятие оборотного документа «не может быть использовано при догматической разработке континентального европейского права, а также и советского права» [260] .

По мнению Д.В. Ломакина, бездокументарные ценные бумаги следует даже рассматривать в качестве нового правового института, поскольку не существует оснований использовать для обозначения новой формы фиксации прав акционеров давно сложившегося правового института ценных бумаг [261] .

Е.А. Суханов указывает, что удостоверяемые традиционными ценными бумагами права при исчезновении «права на бумагу» по причине отсутствия самой бумаги получают вполне самостоятельное значение. Разумеется, они остаются правами требования, а не принимают на себя свойства вещей. Меняется лишь привычный способ фиксации этих прав (в документе, на бумаге), что ведет к отпадению надобности в установлении для них специального правового режима, во всяком случае, рассчитанного на наличие документов (вещей), как в классическом учении о ценных бумагах. Поэтому часть 1 ст. 149 ГК РФ прямо называет «бездокументарные ценные бумаги» особым способом фиксации прав.

К ним могут применяться и некоторые правила о ценных бумагах (если иное не вытекает из их существа, например, из технических особенностей фиксации права). Однако названные способы фиксации прав не могут приравниваться к ценным бумагам, ибо понятие «бездокументарная ценная бумага» является условным [262] .

Думается, что с автором следует согласиться в том, что ценные бумаги в бездокументарной форме действительно имеют значительные отличия от бумаг документарных и не все положения ГК РФ, применяемые к последним, можно распространить и на бездокументарные бумаги.

Следует отметить, что хотя и правовой режим указанной формы ценных бумаг имеет свои специфические особенности, тем не менее существование такой формы вполне естественно и обусловлено тем фактом, что само по себе приобретение ценной бумаги не всегда позволяет осуществлять все удостоверенные ею права и предъявление ценной бумаги далеко не всегда требуется для осуществления удостоверенных ею прав. Кроме того, использование такой формы фиксации прав удобно хотя бы потому, что корпорации не требуется осуществлять дорогостоящую процедуру выпуска сертификатов ценных бумаг. Этим и объясняется тот факт, что подавляющее большинство российских корпораций эмитируют многие ценные бумаги именно в бездокументарной форме. При этом необходимо отметить, что в бездокументарной форме существуют лишь корпоративные или эмиссионные ценные бумаги.

По экономическому критерию ценные бумаги можно подразделить на денежные, товарораспорядительные (товарные) и инвестиционные. Денежные ценные бумаги обслуживают расчетные отношения и выступают в качестве средства платежа (вексель, чек). Товарораспорядительные или товарные закрепляют права на имущество – товары (к таким ценным бумагам относятся прежде всего складские свидетельства и коносаменты). Инвестиционные ценные бумаги , или, как их еще называют, фондовые, обращаются на фондовом рынке (акции, облигации, опционы эмитента). Инвестиционные ценные бумаги представляют собой средство аккумулирования денег для эмитента таких ценных бумаг и объект инвестирования для их приобретателя.

В настоящее время инвестиционные или фондовые ценные бумаги поименованы в законе как эмиссионные. В соответствии со статьей 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;