Чтение онлайн

Понятие облигации содержится в статье 816 ГК РФ: облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

В случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций. Таким образом, облигации удостоверяют наличие заемных отношений между их эмитентом и приобретателем, которые строятся на принципах платности, срочности и возвратности. И не случайно статья 816 ГК РФ, содержащая определение облигации, включена законодателем в гл. 42 ГК РФ, посвященную регулированию отношений займа и кредита.

К отношениям между лицом, выпустившим облигацию, и ее держателем правила параграфа 2 гл. 42 ГК РФ применяются постольку, поскольку иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке.

Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» содержит аналогичное определение облигации, дополняя Гражданский кодекс РФ лишь указанием на ее эмиссионный характер. Согласно ст. 2 указанного Закона облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Если выпуск акций на предъявителя в Российской Федерации недопустим, то облигации эмитируются именные и предъявительские. При выпуске именных облигаций общество обязано вести реестр их владельцев. Утерянная именная облигация возобновляется обществом за разумную плату. Права владельца утерянной облигации на предъявителя восстанавливаются судом в порядке, установленном процессуальным законодательством Российской Федерации.

По критерию возможности конвертации облигации делятся на конвертируемые и неконвертируемые . Размещение обществом облигаций, конвертируемых в акции, должно осуществляться по решению общего собрания акционеров или по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества, если в соответствии с уставом общества ему принадлежит право принятия решения о размещении облигаций, конвертируемых в акции (п. 2 ст. 33 Закона «Об акционерных обществах»). В случае размещения обществом ценных бумаг, конвертируемых в акции определенной категории (типа), количество объявленных акций этой категории (типа) должно быть не менее количества, необходимого для конвертации в течение срока обращения этих ценных бумаг. При этом общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества определенных категорий и типов меньше количества акций этих категорий и типов, право на приобретение которых предоставляют такие ценные бумаги.

Однако конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги не допускается. Конвертация привилегированных акций в облигации и иные ценные бумаги, за исключением акций, не допускается.

Порядок конвертации облигаций в акции установлен статьей 37 Закона «Об акционерных обществах». В соответствии с положениями указанной статьи порядок конвертации облигаций в акции устанавливается решением о выпуске – в отношении конвертации облигаций и иных, за исключением акций, эмиссионных ценных бумаг. Размещение акций общества в пределах количества объявленных акций, необходимого для конвертации в них размещенных обществом конвертируемых акций и иных эмиссионных ценных бумаг общества, проводится только путем такой конвертации.

При размещении конвертируемых облигаций должны быть обеспечены права акционеров, установленные статьей 40 Закона «Об акционерных обществах». Акционеры общества имеют преимущественное право приобретения размещаемых посредством открытой подписки эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа).

Акционеры общества, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании по вопросу о размещении посредством закрытой подписки акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, имеют преимущественное право приобретения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, размещаемых посредством закрытой подписки, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа). Указанное право не распространяется на размещение акций и иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, осуществляемое посредством закрытой подписки только среди акционеров, если при этом акционеры имеют возможность приобрести целое число размещаемых акций и иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа).

По способу выплаты дохода облигации подразделяются на погашаемые деньгами и погашаемые другим имуществом в соответствии с решением об их выпуске.

Эмитент при распределении средств по облигациям может избрать одну из следующих систем:

последовательную, при которой требования держателей облигаций последующих выпусков удовлетворяются только после требований держателей облигаций предыдущих выпусков; при недостаточности имущества распределяется пропорционально номинальной стоимости облигаций одного выпуска;

пропорциональную, при которой имущество распределяется прямо пропорционально номинальной стоимости облигаций вне зависимости от времени выпуска;

обязательного минимума, при которой сначала удовлетворяются держатели одной облигации, затем двух, трех и так далее, вплоть до держателей наибольшего числа облигаций; при недостаточности имущества его распределение производится пропорционально номинальной стоимости облигаций вне зависимости от времени выпуска [280] .

По критерию наличия обеспечения облигации делятся на обеспеченные и необеспеченные. Акционерное общество вправе размещать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо облигации под обеспечение, предоставленное обществу для целей выпуска облигаций третьими лицами, и облигации без обеспечения. В статье 2 Федерального закона от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» закреплено понятие облигации с ипотечным покрытием – облигации, исполнение обязательств по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия. При этом размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов акционерного общества.

Общество с ограниченной ответственностью (ООО) вправе размещать облигации на сумму, не превышающую размера его уставного капитала или величины обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала. Указанные ограничения на выпуск облигаций не распространяются на выпуск облигаций с ипотечным покрытием.

При отсутствии обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами с целью гарантировать выполнение обязательств перед владельцами облигаций, размещение обществом облигаций допускается не ранее третьего года существования общества при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

По сроку погашения облигации могут быть классифицированы на облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки. Общество вправе предусмотреть также возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев. При этом в решении о выпуске облигаций должны быть определены стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению.

Особым видом облигации являются жилищные сертификаты . Порядок их эмиссии и размещения регламентирован Положением о выпуске и обращении жилищных сертификатов, утвержденным Указом Президента РФ от 10 июня 1994 г. № 1182. Согласно пункту 2 указанного Положения жилищные сертификаты – вид облигаций с индексируемой номинальной стоимостью, удостоверяющих право их собственника на:

приобретение собственником квартиры (квартир) при условии приобретения пакета жилищных сертификатов в порядке и на условиях, установленных Положением и условиями эмиссии;

получение от эмитента по первому требованию индексированной номинальной стоимости жилищного сертификата. Схема индексации номинальной стоимости жилищного сертификата устанавливается при его выпуске и остается неизменной в течение установленного срока действия жилищного сертификата.

Жилищный сертификат удостоверяет внесение первым владельцем (юридическим или физическим лицом, приобретающим сертификат) средств на строительство определенной общей площади жилья, размер которой не меняется в течение установленного срока действия жилищного сертификата. Номинал жилищного сертификата устанавливается в единицах общей площади жилья, а также в его денежном эквиваленте. При этом минимальный номинал жилищного сертификата, выраженный в единицах общей площади жилья, не может быть установлен менее 0,1 кв. метра.

В качестве эмитентов жилищных сертификатов могут выступать юридические лица, зарегистрированные на территории Российской Федерации, имеющие права заказчика на строительство жилья, отведенный в установленном порядке земельный участок под жилищное строительство и проектную документацию на жилье, являющееся объектом привлечения средств, а также юридические лица, которым в установленном порядке переданы все указанные права. При этом эмитентами жилищных сертификатов не могут выступать банки, кредитные учреждения, товарные и фондовые биржи. Эмитент жилищных сертификатов несет от своего имени обязательства по ним перед собственниками жилищных сертификатов.