Наживемся на кризисе капитализма… или Куда правильно вложить деньги
Шрифт:
• Таблица ниже иллюстрирует начисление процентов по вкладам в одном из японских банков.
Независимо от срока вклада процентные ставки практически нулевые. В таком случае лучше воспользоваться самым коротким депозитом и ждать, когда ставки пойдут вверх или же представится возможность для более привлекательной инвестиции.
Когда процентные ставки растут, облигации всегда падают в цене.
• В начале кризиса 2008 года стоимость 30-летних облигаций федерального займа упала со 100 до 60 рублей. Это произошло вследствие роста процентных ставок. Доходность по данным бумагам до кризиса составляла 7 %, а вскоре после его начала инвесторы требовали уже 12 % годовых, что соответствовало более низкой цене. Некоторые банки потеряли на подобном падении огромные деньги.
Риск плохого управления
Приобретая акции, вы сразу становитесь зависимым от менеджеров компании, выпустившей эти бумаги. Даже такие гуру, как Билл Гейтс, ошибаются. Хотя, казалось бы, он просто бог. Тем не менее Microsoft иногда теряет деньги из-за его неудачных решений.
С маленькими компаниями все еще более рискованно. Менеджеры только и думают, как нажиться за счет акционеров. Конечно, не все и не всегда. Но вероятность этого очень велика.
Старайтесь вкладывать деньги в компании, расположенные в максимальной географической близости к месту своего обитания. «Не нужен нам берег турецкий, и Африка нам не нужна». Очень рискованно делать инвестиции далеко от собственного места жительства.
• В какой-то момент я был крупным акционером самой большой в США серебряной шахты Sunshine. Но располагалась она в 24 часах лета от Москвы. В итоге контролировать я ничего не смог и вскоре остался ни с чем. Оказалось, что менеджеры вдруг решили реконструировать шахту. Набрали кредитов и не сумели их обслужить. Цены на серебро были еще недостаточно высокими, чтобы вызвать интерес инвесторов к покупке акций этой компании. В итоге шахту продали с торгов. А когда серебро подорожало в шесть раз, акционером Sunshine я уже не был.
При прочих равных лучше всего покупать акции тех компаний, которые существуют на рынке более пятнадцати лет. За это время процедуры отчетности и аудита внутри компаний обычно уже полностью налаживаются, и обман акционеров случается гораздо реже.
• В 2001 году обанкротилась Enron – одна из крупнейших американских корпораций, возникшая в 1985 году в результате слияния двух газовых компаний и владевшая всеамериканской сетью газовых трубопроводов. Вначале Enron специализировалась только на газе, но со временем занялась и электричеством.
Вскоре она стала крупнейшим трейдером на рынке электричества, а в 2001 году даже заняла седьмое место в престижном рейтинге Fortune 500. К тому времени в компании уже работали 22 тысячи сотрудников в 40 странах мира!
Однако вскоре пузырь лопнул.
Мошенничество обнаружилось в бухгалтерских операциях Enron. Руководством компании была разработана и реализована сложнейшая схема сокрытия определенных данных не только от общественности, но и от акционеров с инвесторами.
Были созданы не единицы, а тысячи юридических лиц, преимущественно представлявшие собой офшорные компании и товарищества.
В эти офшоры сбрасывались не прибыли, а убытки. Финансовые показатели выглядели безупречно, акции стремительно росли, а руководство получало многомиллионные премии. Естественно, как на дрожжах росла и стоимость пакетов их акций в собственной компании.
Когда все махинации вскрылись, компания обанкротилась, а ее руководство отправилось в тюрьму.
Лучше всего, когда вашими инвестициями управляете вы сами. Если это не получается сделать, убедитесь, что вы можете полностью положиться на тех людей, которым доверили свои деньги.
• Однажды мы купили мясокомбинат в станице Медведовская недалеко от Краснодара. В производстве колбасы ничего не понимали. Местное население только и думало, как бы вынести побольше продукции с завода. В хищениях участвовали все, включая охрану. В итоге мы потеряли свои деньги и продали завод внуку великого телекомментатора Николая Николаевича Озерова, который превратил его в ведущее предприятие Краснодарского края.
Юридический риск
Любые юридические проблемы влекут за собой колоссальные финансовые и эмоциональные потери.
• Когда наш фонд, покупавший серебро, распался, мы создали фонд недвижимости и начали покупать магазины.
Купили хорошие объекты.
Однако следующие несколько лет провели в судах. Уголовных и арбитражных. Случился рост цен, и все продавцы решили воспользоваться юридическими лазейками, дабы оспорить наши приобретения. Права свои мы отстояли, но потеряли время, деньги и, самое главное, собственных клиентов, которые были взбешены тем, что вместо понятного обещанного дохода им пришлось слушать длинные сказки о перспективах судебных разбирательств.
• В конце 90-х годов мы купили акции Federal-Mogul – крупнейшего в мире производителя запчастей для автомобилей. В какой-то момент компания поглотила своего английского конкурента, у которого были нерешенные юридические проблемы с так называемыми асбестовыми претензиями. От англичан требовали деньги за то, что 20 лет назад они выпускали какие-то детали, в которых, по утверждениям истцов, содержался асбест, якобы вызывающий рак. Ситуация была туманной. Тем не менее руководство Federal-Mogul застраховалось от потерь по этим требованиям на сумму в 1 млрд долларов. Каково же было мое изумление – и, видимо, не только мое, – когда сумма этих претензий выросла до таких колоссальных размеров, что страховка перестала ее покрывать – и компания со столетней историей разорилась.
Так что всегда и везде помните: юридическая сторона инвестиций крайне важна!
Риск конкуренции
В тяжелые для какой-либо отрасли времена жесткая конкуренция всегда ведет к массовым банкротствам.
• В 1990 году началась война в Персидском заливе. Ирак вторгся в Кувейт. Туристические потоки резко уменьшились. Авиаперевозчики теряли клиентов. А цена авиакеросина стремительно росла. В итоге крупнейшая на тот момент авиакомпания Pan American разорилась. Она не могла поднять цены на авиабилеты для компенсации своих затрат, поскольку ее многочисленные конкуренты предлагали клиентам лучшие условия и до последнего момента не поднимали цены.
• В 2000 году инвесторы бросились покупать акции интернет-компаний. Но вскоре выяснилось, что недостаточно первым создать сайт, посвященный определенной тематике. Необходимо, чтобы он всегда оставался лучшим среди множества вновь открывающихся сайтов. Считаным единицам таких первопроходцев удалось сохранить свое лидерство. Большинство компаний разорилось, когда конкуренты стали расти как грибы после дождя.
Старайтесь инвестировать так, чтобы конкуренция не влияла на ваши доходы. Чаще вспоминайте про инструменты с фиксированными доходами и эксклюзивные товары.
Технологический риск
Технологический прогресс приводит не только к появлению новых успешных компаний, но и к падению настоящих промышленных монстров.
• Eastman Kodak еще 15 лет назад была яркой звездой на инвестиционном небосклоне. Компания с вековой историей, сильнейшим брендом и доминирующим положением на рынке фотопленки.
Сегодня это руины Колизея. Акции почти ничего не стоят. Появилась цифровая фотография – и Kodak просто умер.