Чтение онлайн

В течение 180 дней после объявления о создании ПИФа управляющая компания должна собрать не менее 2,5 млн руб. для открытого фонда и не менее 5 млн руб. для интервального фонда. Если ей это не удается, фонд считается несформированным и инвесторам возвращаются их вложенные денежные средства.

Прекращение деятельности паевого инвестиционного фонда . Как уже отмечалось, основания прекращения паевого инвестиционного фонда корректнее следовало бы назвать основаниями прекращения договора доверительного управления в целом. Перечень таких оснований установлен статьей 30 Закона об инвестиционных фондах.

Согласно пункту 1 ст. 31 Закона обязанности по прекращению ПИФа возлагаются на управляющую компанию. Действительно, согласно пункту 1 ст. 1012, статьям 1020 и 1024 ГК РФ обязанность по возврату имущества, находящегося в доверительном управлении, учредителям доверительного управления, а также обязанности по сделкам, заключенным в рамках осуществления доверительного управления, должен нести доверительный управляющий.

Порядок прекращения паевого инвестиционного фонда можно условно разделить на несколько стадий (ст. 31 и 32 Закона).

1. Опубликование сообщения о прекращении ПИФа.

2. Предъявление требований кредиторами по договору доверительного управления фондом и сделкам, совершенным на основании этого договора за счет имущества ПИФа.

3. Составление и направление в ФСФР сведений о составе имущества паевого инвестиционного фонда и предъявленных кредиторами требованиях.

4. Реализация имущества фонда и осуществление расчетов с кредиторами.

В случае прекращения ПИФа имущество, составляющее фонд (за исключением денежных средств), подлежит реализации, т. е. продаже. В данном случае будет происходить изменение состава и структуры активов ПИФа, поскольку в состав ПИФа будут включаться денежные средства, вырученные от продажи неденежных активов ПИФа, которые и станут единственным активом ПИФа, составляющим 100 % его состава.

Денежные средства, составляющие ПИФ, распределяются в следующем порядке.

В первую очередь они перечисляются кредиторам (за исключением управляющей компании ПИФа), требования которых должны удовлетворяться за счет имущества, составляющего ПИФ. Во вторую очередь денежные средства перечисляются лицу, осуществлявшему прекращение ПИФа, в счет возмещения связанных с этим расходов. Далее осуществляется выплата управляющей компании вознаграждения, начисленного ей как на день, так и после дня возникновения основания прекращения ПИФа, а также выплаты специализированному депозитарию, лицу, осуществляющему ведение реестра владельцев инвестиционных паев, оценщику и аудитору вознаграждений, начисленных им после дня возникновения основания прекращения фонда.

В последнюю очередь выплачиваются денежные компенсации владельцам инвестиционных паев путем распределения оставшегося имущества пропорционально количеству принадлежащих им инвестиционных паев.

5. Составление отчета о прекращении паевого инвестиционного фонда и утверждение его ФСФР с внесением записи в реестр о прекращении ПИФа.

Даже беглый анализ стадий прекращения деятельности фонда позволяет сделать очевидный вывод: порядок прекращения ПИФа, т. е. порядок прекращения договора доверительного управления ПИФом, некритично заимствован законодателем с порядка ликвидации юридического лица (ст. 63 и 64 ГК РФ).

Представляется, что в части выплаты денежных средств учредителям доверительного управления (владельцам инвестиционных паев) пропорционально их долям в праве общей собственности на ПИФ данные предписания не противоречат Гражданскому кодексу. Прежде всего, соблюдается требование пункта 3 ст. 1024 Кодекса о возврате учредителям управления имущества, находящегося в управлении, в случае прекращения договора доверительного управления. Далее, поскольку выдел долей в имуществе, составляющем ПИФ, в натуре запрещен, все учредители управления получают денежную компенсацию, т. е. соблюдаются нормы статьи 250 ГК РФ и статьи 11 Закона об инвестиционных фондах. Не противоречит требованиям Гражданского кодекса и процедура реализации имущества ПИФа для удовлетворения требований кредиторов управляющей компании по денежным обязательствам, возникающим из сделок, заключенных за счет имущества ПИФа в процессе осуществления доверительного управления.

Однако в части выплаты денежных сумм всем кредиторам управляющей компании ПИФа по неденежным обязательствам, возникшим в связи с осуществлением доверительного управления, нормы Закона не выдерживают никакой критики. По сути, они предусматривают произвольную замену предмета и способа исполнения обязательств. Так, кредитор по договору купли – продажи, который приобрел пакет ценных бумаг, входящих в состав ПИФа, получит не предусмотренные договором ценные бумаги, а денежные средства, соответствующие, в лучшем случае стоимости приобретенного пакета. Кроме того, нарушается принцип надлежащего исполнения обязательств управляющей компанией по сделкам, заключенным при осуществлении доверительного управления фондом, за счет имущества, находящегося в доверительном управлении, а в случае его недостаточности – за счет имущества управляющей компании ПИФа (п. 1 ст. 408, п. 3 ст. 1022 ГК РФ).

Таким образом, предусмотренный статьей 32 Закона об инвестиционных фондах порядок исполнения лицом, осуществляющим прекращение ПИФа, неденежных обязательств управляющей компании перед кредиторами по сделкам в виде выплаты им денежных сумм не соответствует требованиям гражданского права. В связи с этим в статью 32 Закона об инвестиционных фондах для установления следующего порядка прекращения договора доверительного управления ПИФом целесообразно внести следующие изменения: с моментом возникновения основания для прекращения ПИФа срок исполнения обязательства управляющей компании по сделкам, совершенным за счет имущества ПИФа, считается наступившим. Требования кредиторов по данным обязательствам должны удовлетворяться в соответствии с условиями заключенных договоров (т. е. изменяется только срок, но не предмет исполнения). В случае недостаточности имущества ПИФа взыскание обращается на имущество управляющей компании.

После удовлетворения всех указанных требований кредиторов в полном объеме остающаяся часть имущества, находящегося в доверительном управлении, подлежит реализации. После этого распределение денежных средств, составляющих ПИФ, осуществляется в порядке, предусмотренном статьей 32 Закона для удовлетворения требований кредиторов второй – четвертой очередей.

По аналогии с АИФами можно представить особенности ПИФов следующим образом:

– это не корпорация, а особый имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления;

– в основе создания паевых инвестиционных фондов лежит условие объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления;

– доля в праве собственности не данное имущество удостоверяется ценной бумагой (инвестиционный пай), выдаваемой управляющей компанией;

– названные формирование не является юридическим лицом и не имеет никакой внутренней организационной структуры.

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.