Чтение онлайн

2. Владельцы «Перекрестка» купили «Пятерочку» достаточно дешево в связи с наличием у компании некоторых проблем (падение продаж и т. д.).

3. Собственники «Пятерочки» изначально выстраивали сеть на продажу.

4. По мнению экспертов, основной актив, из-за которого была куплена «Пятерочка», не столько бизнес-модель или отлаженные логистические схемы, а физические активы – магазины сети, которых у нее много и в неплохих местах.

Из этой картины можно сделать следующие выводы:

1. В ближайшее время менеджмент объединенной сети будет реформировать и развивать сеть магазинов «Пятерочки». Скорее всего эта деятельность может занять от 2 до 3 лет.

2. Полноценного слияния двух сетей не будет – слишком разный ассортимент, не будет и значительной дополнительной экономии по этой же причине.

3. Если говорить про количество форматов в одной сети, то на динамичных рынках успеха добиваются одноформатные компании, так как они быстрее занимают его. Если рынок насыщен, то тогда компании работают в нескольких форматах, но сами эти подсети практически не пересекаются друг с другом, имеют разную логистику, менеджмент и т. п. Российский рынок настолько не насыщен торговыми сетями, что покупать стратегическому инвестору, имеющему крупные отраслевые лимиты, кроме «Пятерочки» нечего.

Безусловно, что объем рынка слияний и поглощений розничных торговцев будет расти. В будущем, после того как точка насыщения российского рынка розничной торговли будет достигнута, практически единственным методом расширения деятельности для ритейлеров станут слияния и поглощения (так как емкости географических рынков не бесконечны). Но в настоящее время, и на ближайшие 10, а то и больше лет, с учетом бурного роста доходов российских граждан, основной фокус ритейлеров будет направлен на «неосвоенную целину».

Успешные розничные стратегии российского рынка

Итак, как показывают реалии российского рынка, применение франчайзинга позволяет наиболее быстро занять значительную долю рынка. Большинство лидеров российской сетевой торговли практически сразу после начала стабильной эксплуатации своих сетей начинали разворачивание франчайзинговых программ. Более того, после того как большинство сетей отметило работоспособность франчайзинговых партнеров, у франчайзи появилась возможность выбирать, с кем из лидеров сетевого ритейла работать.

Хорошим примером стратегии быстрого роста является стратегия одного из лидеров российской розничной торговли компании «Пятерочка». Компания выросла не естественным путем в «первую волну» развития организованной розничной торговли в Российской Федерации, как большинство остальных российских игроков розничной торговли («Седьмой континент», «Перекресток» и т. п.), а была создана группой инвесторов во времена, когда первый эшелон ведущих российских розничных сетей уже сформировался. Несмотря на это, компания одной из первых начала реализацию своей франчайзинговой программы и очень скоро вышла в лидеры российского рынка розничной торговли. Высокие темпы роста оборотов компании не в последнюю очередь связаны с успешными сделками по привлечению в качестве франчайзи компании целых «кустов» розничных предприятий в разных регионах, включая и полноценные небольшие сети.

В 2005 г. компания провела единственное IPO (initial public offering), т. е. первичное размещение акций на западных рынках, которое было весьма успешным в связи с тем, что ко времени размещения «Пятерочка» со значительным отрывом возглавляла рейтинг крупнейших по обороту продовольственных розничных торговцев РФ. После проведения размещения акций компанией были выручены значительные денежные средства. Куда их направить? Конечно на заполнение пробелов в сети, в которых не вся маржа принадлежала компании. Этими «пробелами» являются франчайзи компании, а также франчайзи конкурентов. Информация об одной из таких сделок, которую совершила «Пятерочка», приведена во врезке.

«Пятерочка» купила часть «Копейки»

Торговая сеть «Пятерочка» объявила о покупке розничной компании «Сеть розничной торговли», крупнейшего франчайзингового партнера своего основного конкурента – торговой сети «Копейка», сообщает газета «Коммерсантъ».

Сообщение о покупке 100%-ного пакета долей ООО «Сеть розничной торговли» на Лондонской фондовой бирже 15 декабря распространила голландская компания Pyaterochka Holding N. V. Как говорится в ее сообщении, в рамках сделки компания приобрела 14 московских магазинов сети, 9 магазинов в Подмосковье и 2 – во Владимире. Сумма сделки составила $90 млн. По словам главного исполнительного директора «Пятерочки» Олега Высоцкого, в течение двух месяцев компания намерена переименовать магазины и интегрировать их в свой бизнес. В СРТ подтвердили факт продажи компании.

В «Копейке» считают потерю СРТ незначительной. Об этом говорится в пресс-релизе компании, распространенном через два часа после объявления сделки. «Доля 14 магазинов СРТ не превышает 4% EBITDA “Копейки”», – отмечается в сообщении. Кроме того, в компании заявили, что владельцы СРТ предлагали им выкупить принадлежащие магазины сети также за $90 млн, однако предложение было отклонено. Возможная сделка была оценена как не соответствующая интересам акционеров компании.

Совокупная торговая площадь магазинов СРТ составляет около 11,8 тысяч квадратных метров, сообщает газета «Ведомости». Помещения 12 магазинов приобретены в собственность, еще 13 находятся в долгосрочной аренде. В 2005 г. выручка компании ожидается на уровне $110–120 млн.

Мы видим, что «Пятерочка», будучи одним из лидеров продовольственного ритейла, начала действовать по каноническим западным схемам консолидации отрасли, проводя политику поглощений лишь после прохождения процедуры первичного размещения акций. Почему компания не приобретала подобные активы раньше? Причина проста – не было финансовых ресурсов.

Стратегия приобретения действующих сетей в основном исповедуется компаниями со значительными финансовыми ресурсами, за которыми стоят, как правило, «сырьевые деньги». В дальнейшем активными пользователями этой стратегии станут лидеры мирового ритейла, у которых также почти отсутствуют проблемы с финансированием.

Если говорить о третьей стратегии – создание розничных точек исключительно на собственные средства (безусловно, с привлечением заемного финансирования) и управление ими исключительно силами компании, то необходимо обратиться к одному очень яркому примеру. Этим примером является крупнейший ритейлер России – компания «Евросеть». Эта компания, являясь лидером российской розничной торговли, полностью сама финансирует развертывание своей сети. Мы связываем успех этого ритейлера со следующими двумя основными факторами:

1. Уникальностью свойств товара – сотовых телефонов – с логистической точки зрения. Это один из самых эффективных товаров по соотношению ценности и объема, который, в отличие от, например, ювелирных украшений, подвержен достаточно частым обновлениям.

2. Высокой скоростью роста уровня проникновения сотовой связи в России. По этому параметру российский рынок является одним из самых быстрорастущих в мире. Очевидно, что рынок цивилизованного продуктового ритейла растет значительными темпами, но все равно темпы роста рынка сотовой связи на несколько порядков больше.