Чтение онлайн

Право на обращение с иском о признании реорганизации недействительной принадлежит как государственным органам (в частности, налоговым и антимонопольным), так и акционерам общества. Согласно пункту 7 статьи 49 Федерального закона «Об акционерных обществах» акционер вправе в судебном порядке потребовать признания решения общего собрания акционеров о проведении слияния или присоединения недействительным при наличии в совокупности следующих условий:

решение принято с нарушением Федерального закона «Об акционерных обществах» или устава общества (например, несвоевременное извещение или неизвещение акционеров о предстоящем собрании; непредоставление возможности ознакомиться с необходимой информацией; принятие решения меньшим количеством голосов, чем это требуется законом; нарушение при подсчете голосов);

истец (акционер) не участвовал в общем собрании либо голосовал против принятого решения;

принятым решением нарушены его права и законные интересы.

Решение общего собрания акционеров может быть обжаловано в течение шести месяцев с момента, когда акционер узнал или должен был узнать о принятом решении. Однако есть один важный нюанс: суд с учетом всех обстоятельств вправе оставить обжалуемое решение в силе, если участие акционера в голосовании не могло повлиять на его исход, допущенные нарушения несущественны и акционер не понес никаких убытков. Бремя доказывания этих обстоятельств лежит на ответчике – акционерном обществе.

Аналогичный иск могут предъявить и кредиторы реорганизованного общества, права которых были нарушены в ходе реорганизации, например в случае их неуведомления о принятом решении о реорганизации либо уведомления с нарушением предусмотренных сроков и процедуры.

Риск финансовых потерь связан с тем, что у акционеров возникает право требовать от реорганизуемого общества выкупа принадлежащих им акций (ст. 75 Федерального закона «Об акционерных обществах»). Это правило направлено на защиту, прежде всего, интересов миноритарных акционеров, которые опасаются ущемления их имущественных интересов в процессе реорганизации.

Миноритарии вправе предъявить требование в течение 45 дней с момента принятия обществом решения о реорганизации. В этом случае у общества возникает обязанность выкупа акций в течение 30 дней с момента предъявления требования акционером. Выкупная цена акций утверждается советом директоров, и сумма выкупа не может превышать 10 % чистых активов общества на дату принятия решения о реорганизации.

На практике нередко бывают случаи, когда миноритарий не согласен с предложенной выкупной ценой акций и обращается с исковым заявлением в арбитражный суд. Адекватная выкупная цена акций будет установлена уже решением суда, для чего в ходе судебного процесса, как правило, привлекается независимый оценщик для определения объективной рыночной стоимости акций.

Кроме того, сохраняется риск предъявления досрочных требований кредиторами, взволнованными известием о реорганизации общества. Для инициаторов реорганизации важно не ограничиться формальным письменным извещением, а провести разъяснительную работу на уровне руководства с основными кредиторами и партнерами, прежде всего банками по кредитам, с тем чтобы риск был сведен к минимуму. Если этого не сделать, реорганизуемое общество может получить лавинообразный поток требований кредиторов о досрочном погашении долгов.

Как показывает практика, даже при тщательной подготовке полностью нивелировать финансовые риски невозможно. В бюджете реорганизации необходимо заранее зарезервировать определенный объем денежных средств, предназначенных для выкупа акций и досрочного погашения кредиторской задолженности.

Соотношение реорганизации и реструктуризации организации. Анализируя реорганизацию как способ покупки бизнеса, необходимо хотя бы кратко затронуть еще один знаковый термин, завладевший многими умами в бизнес-кругах последние несколько лет. Термин этот – «реструктуризация».

Выражаясь словами сократовской логики, не любая формально-правовая реорганизация влечет за собой реструктуризацию организации, но любая глубокая реструктуризация связана со слиянием, присоединением организации или преобразованием ее организационно-правовой формы. Реорганизация относится больше к правовой оболочке бизнеса, а реструктуризация – явление более широкоформатное и предметом имеет бизнес в целом как работающую и развивающуюся систему.

Актуальность проблемы реструктуризации организации обусловлена несколькими причинами. Главные из них – переход России к рыночной экономической системе, повышение финансовых рисков организаций в условиях рыночной экономики, развитие конкурентной борьбы между организациями и группами компаний в различных сегментах рынка, борьба за передел собственности и ряд глубоких финансово-экономических кризисов, постигших экономику за последние годы.

Производитель и дилер автомобилей «Автотор» решил воспользоваться всеми возможностями Калининградской особой экономической зоны. «Автотор» решил наладить на своем заводе сборочное производство телевизоров китайской TCL. Участники рынка объясняют решение завода желанием диверсифицировать бизнес после ухода крупнейшего заказчика – корейской KIA.

Сразу два источника в руководстве «Автотора» подтвердили наличие у завода проекта по производству телевизоров. По словам одного из них, первые переговоры с потенциальными партнерами – производителями телевизоров начались во второй половине прошлого года. Объем производства на «Автоторе» не раскрывают (Бизнес. 2006. 5 мая).

Несмотря на популярность и распространенное употребление термина «реструктуризация» в средствах массовой информации и деловых кругах, строгий правовой смысл этой категории остается во многом непонятным. В настоящее время законодательное (легальное) определение «реструктуризация» фактически отсутствует.

В соответствии с Федеральным законом от 8 июля 1998 г. № 144-ФЗ «О реструктуризации кредитных организаций» под реструктуризацией понимается комплекс мер, применяемых к кредитным организациям и направленных на преодоление их финансовой неустойчивости и восстановление платежеспособности либо на осуществление процедур ликвидации кредитных организаций в соответствии с законодательством (п. 1 ст. 2). Однако это неполное и одностороннее определение, так как оно затрагивает только финансовый аспект реструктуризации, игнорируя другие. В иных нормативных правовых актах понятие реструктуризации вообще не приводится.

Что же такое реструктуризация организации? В этом понятии (и соответствующем ему экономико-правовом явлении общественной жизни) можно выделить по крайней мере три главных аспекта: 1) финансовый (преобразование структуры активов и пассивов организации); 2) структурный (преобразование внутренней структуры и системы внешних взаимосвязей организации); 3) организационно-правовой (юридическая процедура и технологии реструктуризации организации, одной из которых является реорганизация).

Реструктуризацию организации можно обозначить как совокупность правовых процедур, направленных на преобразование ее организационной или владельческой структуры и (или) оптимизацию структуры активов и пассивов.

Характерно, что если реорганизацию чаще всего используют при дружественном поглощении компании-цели, то реструктуризация – одна из основных превентивных оборонительных мер при организации корпоративной обороны от возможного недружественного корпоративного захвата. Для слабо защищенного бизнеса характерна консолидация владельческих, управляющих и операционных функций в одной компании, что упрощает задачу агрессору. Чтобы эффективно поглотить бизнес, ему нужно осуществить перехват управления в одной-единственной компании.